赛意信息(300687):收入稳定增长,股权激励彰显信心

10月28日,公司发布2024年第三季度报告。24Q3公司实现营收6.34亿元,同比增长1.43％,归母净利润6495万元,同比减少38.91％,归母扣非净利润6329万元,同比减少34.66％。2024年前三季度公司实现营收17.05亿元,同比增长1.37％,归母净利润9466万元,同比减少26.31％,归母扣非净利润8858万元,同比减少18.85％。

   收入增速平稳,费用控制持续推进。受宏观经济恢复不及预测的影响,下游制造业企业支出能力与意愿修复进度持续放缓,公司营收表现亦有所承压,24Q3公司营收增长1.43％,基本保持和上半年大致相同的增速表现。今年以来公司持续推进费用管控,24Q3公司销售/管理/研发费用分别同比-5.41％/-2.75％/+10.94％,销售、管理费用持续同比下降,研发费用增速也较Q2有明显放缓。

   发布股权激励计划,彰显长期发展信心。9月30日公司发布2024年限制性股票激励计划草案,根据草案,此次股权激励计划以2024年为基准年份,2025-2027年归母净利润复合增长率均不低于15％(解锁70％激励)/20％(解锁100％激励)。此次发布的股权激励进一步彰显了公司长期发展的信心,后续经济持续回暖复苏之下,我们认为公司将实现进一步的良好成长。

   投资建议:我们预测公司2024-2026年营收分别为23.75/26.41/30.76亿元,归母净利润分别为2.56/3.13/4.07亿元,对应PE分别为32.0/26.1/20.1倍,维持"买入"评级。

   风险提示:下游行业及客户景气度恢复不及预期的风险;核心客户IT支出波动的风险;行业竞争加剧、自研产品研发迭代不及预期的风险等。