金博股份(688598):Q3减亏,新业务放量可期

事件描述金博股份发布2024年三季报,2024前三季度实现收入4.4亿元,同比下降49.81％;归母净利-1.46亿元,同比下降146.79％;其中,2024Q3实现收入0.97亿元,同比下降64.1％,环比下降31.03％;归母净利-0.43亿元,同比下降248.28％。

   事件评论金博股份三季度业绩承压,收入利润大幅下滑。2024Q3,公司营业收入同比下降64.10％,2024Q1-3同比下降49.81％,主要原因为下游客户开工率不足导致热场系统系列产品需求减少及销售价格下调,导致公司2024Q3及2024Q1-3归属净利润承压。公司在成本控制方面逐步加强,公司2024Q3营业总成本、期间费用均有所下降。金博股份2024年Q1-3的毛利率为-6.83％,2024Q3的毛利率为-30.12％。2024年Q1-3前三季度的净利率为-32.92％,2024Q3净利率为-43.63％。

   展望后续,面对光伏行业竞争加剧的严峻局面,公司不断优化客户结构,通过技术优化和协同创新,降低生产成本,新型碳基复合材料主加热器产品已完成多家客户验证,随着新型产品的导入,公司在光伏热场材料领域的领先地位将进一步得到稳固。公司锂电池用碳基复合材料热场系列产品已成功应用于公司锂电负极一体化示范线I期5万吨项目,在客户端也开始批量交付,另有多家锂电负极材料客户正在产品验证中,随着高定价的碳基锂电热场材料开始向客户批量交付,锂电领域产品盈利有望得到改善。

   光伏行业长期行业高成长性依然十分明确,短期2024年全球光伏新增装机预计520GW左右,同比增长25％+,国内维持全年新增装机250GW左右的判断,非欧美海外市场增速50％+。2025年国内作为十四五最后一年预计仍保持增长,海外受益于成本下降、降息等预计增速依然有望达30％左右,其中非欧美海外预计延续40％左右增速且不乏新细分市场涌现。主链及辅材现阶段大部分企业维持亏现金或亏利润水平,盈利底部较为明确,产业链不乏企业存在涨价意愿。主链盈利修复有望带来辅材盈利进一步修复。

   风险提示1、竞争格局恶化;

   2、光伏装机不及预期。