长飞光纤(601869):签署股权收购协议,拟向激光设备布局-事件点评

本报告导读:维持盈利预测,维持目标价,维持增持评级;签署股权收购协议,后续有望并表;完善光纤激光下游布局,多元化业务持续深化。

   投资要点:维持盈利预测,维持目标价,维持增持评级。公司公告拟现金收购及认购奔腾激光和Cutlite股权,完成后将并表。考虑该事项尚未最后完成,处于框架协议的早期阶段,我们仍维持2024-2026年归母净利润7.24/10.16/13.30亿元,对应EPS为0.961.341.76元。维持目标价38.46元,维持增持评级。

   签署股权收购协议,后续有望并表。2024年11月10日,公司公告与海外EI.EN.S.p.A签署的框架协议,拟以现金方式收购其附属公司奔腾激光(浙江)股份有限公司以及CutlitePentaS.r.l控股股权。

   具体看,长飞将出资2.987亿元收购奔腾激光59.1837％的股权,以及出资165万欧元,收购Cutlite欧元334,956元注册资本,并出资欧元253万元认购发行的51256元注册资本。完成认购后,公司在Cutlite持股比例将达到70.06％。上述合计对价总额约为人民币44885.0809万元。本次交易完成后,奔腾激光和Cutlite将并表。

   完善光纤激光下游布局,多元化业务持续深化。本次对手方EI.En是全球领先的激光技术公司,其旗下的奔腾激光及Cutlite在国内外均有较高的品牌知名度、完善的销售渠道、稳定的客户资源,系EI.En开展工业激光设备业务的主体。公司2020年成立长飞光坊,布局光纤激光器,往上游已经布局完备,体系内已经有镭芯(激光器芯片)、保偏光纤等光纤器件的布局,而本次收购主要为光纤激光器往下游应用设备进行布局,通过获取设备能力和海内外销售渠道,有望更快为公司激光设备扩展市场打开局面。

   催化剂:多元化业务盈利改善,光纤光缆需求回暖。

   风险提示:光纤光缆需求不及预期。