聚和材料(688503):重研发持续创新,非银浆业务稳固发展

事件描述

   聚和材料发布2024年三季报,2024前三季度实现收入98.26亿元,同比增长32.8％;归母净利4.21亿元,同比下降4.47％;2024Q3实现扣非归母净利润4.33亿元,同比增长7.02％。

   其中,2024Q3实现收入30.61亿元,同比下降4.87％,环比下降19.69％;归母净利1.22亿元,同比下降28.87％,环比下降45.3％。

   事件评论2024Q3光伏电池行业排产较弱,公司高度重视客户质量,继续往头部客户集中。公司N型浆料占比进一步提升。财务数据方面,2024Q3公司资产减值冲回3828万,主要和Q2末高价银粉库存计提有关;信用减值冲回4257万,主要反映了公司在应收账款控制方面较为有效。公司2024Q1-3经营性现金流为-7.98亿元,主要受银浆行业属性影响为流出状态,但同比持续改善。截止2024Q3,公司总资产86.16亿元,所有者权益46.5亿元,资产负债率为46.03％。

   公司高度重视研发投入,2024年前三季度公司研发投入6.3亿元,占营业收入的6.42％,公司在加大核心技术研发的同时,加快技术创新和产品升级。截止2024年6月30日,公司拥有研发人员合计240人,占总人数比例达32.92％。

   展望后续,公司银浆方面高度重视研发,非光伏业务稳健扩张。光伏方面,公司高度重视产品创新,通过技术创新打破行业内卷,公司光伏储备的新技术、新产品近期有些明显突破。非光伏业务方面,公司已开发出ECA导电胶,动力储能用聚氨酯导热胶、结构胶,新一代组件封装用新型定位胶、阻水胶及绝缘胶。同时将导电技术和粘接界面技术延展至消费电子、汽车电子和光学器件行业,开发包括射频器件、被动元器件端、内浆、EC低温导电浆料和光学模组用功能胶水体系。

   公司高度重视投资者回报,2024年2月5日,公司公告首期回购股份计划,回购资金总额不低于3亿元,不超过6亿元,实际使用自有资金约3.7亿元。2024年7月,公司公告新一期关于回购股份计划,资金总额不低于1.5亿元,不超过3亿元。

   风险提示1、竞争格局恶化;

   2、光伏装机不及预期。