南京银行(601009):法巴再次增持,转债转股可期

2024年11月18日,南京银行公告称法国巴黎银行(QFII)增持公司股份达1％,公司第一大股东法国巴黎银行及法国巴黎银行(QFII)合计持有公司股份比例从24年3月的17.04％增加至18.04％。

   公告显示,法国巴黎银行(QFII)于2024年3月14日至2024年11月7日期间以自有资金通过上交所以集中竞价交易方式增持南京银行1.79亿股,增持比例达1.00％,这是其年内对南京银行的第三次增持,累计增持比例1.77％。外资大股东连续增持,一方面彰显对公司经营成果的认可,也表征对中国经济和银行长远发展的长远信心。

   作为第一大股东,法巴银行多次增持南京银行。(1)2021年8月20日,法国巴黎银行(QFII)增持南京银行约9445万股,增持比例为0.91％。(2)2022年5月17日,法国巴黎银行通过可转债转股的方式增持了南京银行约1.83亿股,增持比例为1.42％。(3)今年三度增持。2024年2月,法国巴黎银行增持南京银行股份7987万股,占比0.77％。二季度,法国巴黎银行(QFII)再次加仓3539.4万股,持股数量达2.5亿股,这也使得南京银行成为二季度QFII持有市值最多、增持数量最多的上市公司。三季度末,法国巴黎银行及QFII合计持有南京银行股份18.33亿股,占比17.47％。24年11月,法国巴黎银行(QFII)增持比例1％,合计持股比例达到18.04％。

   股东背靠江苏省政府,实力雄厚,有望持续增持。(1)新股东东部机场集团公司实控人为江苏省国资委,南京银行前十大股东中的江苏交通控股实控人也同为江苏省政府,侧面也显示了江苏省政府对南京银行的支持。(2)三季度末,南京银行股东包括江苏国资系、南京国资系、江苏烟草等,股东实力雄厚.(3)南银转债前十大持有人中包括大股东江苏交通控股、南京高科,后续不排除通过转债转股的方式继续增持南京银行股份。

   转债距离强赎价不到10％,年内转股可期。截至11月10日,公司仍有约130亿可转债待转股,未转股比例65.04％,当前转股价8.22元/股,强赎价10.69元/股,当前股价10.19元/股,距离强赎价不足10％空间,年内转股可期。

   投资建议:南京银行频获股东增持,体现大股东对南京银行未来发展的信心。公司前三季度经营效益持续向好,各项业务均衡发展。更多详细图表见正文。我们维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:金融让利,息差收窄;债市利率波动影响金融市场债券投资等。