歌尔股份(002241):三季报业绩表现亮眼,各产品线进展顺利-季报点评

公司发布2024年三季报,2024年前三季度实现营业收入696.46亿

  元,同比下降5.82％;归母净利润23.45亿元,同比增长162.88％;

  扣非后归母净利润20.46亿元,同比增长160.22％。2024Q3单季度

  实现营业收入292.64亿元,同比增长1.7％;归母净利润11.20亿元,

  同比增长138.16％;扣非后归母净利润8.62亿元,同比增长149.62％。

   公司细分产品线进展顺利,盈利能力显著修复。公司继续秉持"精密零

  组件+智能硬件整机"的产品战略,聚焦于服务全球科技和消费电子行

  业领先客户,积极推动声学、光学、微电子、结构件等精密零组件和VR

  虚拟现实、MR混合现实、AR增强现实、智能无线耳机、智能可穿戴、

  智能家居等新兴智能硬件业务的发展,同时持续加强在汽车电子等领

  域内的业务拓展并取得一定进展。在智能制造领域内,公司积极打造

  GPS歌尔制造体系,构建具有歌尔特色的面向未来的智能制造模式,

  不断夯实公司作为制造企业的核心竞争力。

   维持行业领先地位,持续打造新业务增长点。AI在消费电子硬件产品

  端侧的落地,有望为声学传感器、精密光学器件等精密零组件产品带来

  更广阔的市场需求,同时为智能眼镜、AR增强现实等新兴智能硬件产

  品带来快速发展的新机遇。公司在持续巩固传统业务领域核心竞争优

  势的同时,积极进行战略创新转型,紧紧把握科技和消费电子行业中新

  兴智能硬件产品的创新机遇。依托公司的全球优质客户资源以及稳固

  良好的客户合作关系,以市场和技术为导向,持续拓展消费电子和汽车

  电子领域内新的业务增长点。

   盈利预测与投资建议。我们预计公司24～26年公司EPS分别为

  0.80/1.04/1.32元/股,考虑可比公司估值及AR/VR业务的成长性,给

  子2024年35倍PE,合理价值28.03元/股,维持"买入"评级。

   风险提示:市场需求不及预期,客户相对集中,汇率波动风险。