重庆百货(600729):持续调改门店,超市推出"生鲜+折扣"模式-2024年三季报点评

公司1-3Q2024营收同比减少12.00％,归母净利润同比减少19.24％公司公布2024年三季报:1-3Q2024实现营业收入130.04亿元,同比减少12.00％,实现归母净利润9.23亿元,同比减少19.24％,实现扣非归母净利润9.01亿元,同比减少12.12％。

   单季度拆分来看,3Q2024实现营业收入40.24亿元,同比减少12.96％,实现归母净利润2.11亿元,同比减少12.43％,实现扣非归母净利润1.96亿元,同比减少9.12％。

   公司1-3Q2024综合毛利率上升0.17个百分点,期间费用率上升0.50个百分点1-3Q2024公司综合毛利率为25.94％,同比上升0.17个百分点。单季度拆分来看,3Q2024公司综合毛利率为24.36％,同比下降1.12个百分点。

   1-3Q2024公司期间费用率为19.56％,同比上升0.50个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为14.35％/4.80％/0.32％/0.09％,同比分别变化+0.97/-0.06/-0.36/-0.05个百分点。3Q2024公司期间费用率为20.68％,同比上升1.24个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为15.24％/5.02％/0.34％/0.08％,同比分别变化+1.06/+0.44/-0.21/-0.06个百分点。

   积极推进线下门店优化,三季度受高温天气影响2024年前三季度,公司新开4家门店,关闭12家门店,截至2024年三季度末,公司共计门店273家,其中百货50家,超市149家,电器42家,汽贸32家。

   2024年7月-9月,重庆地区遭遇创历史记录的持续高温天气,并受到阶段性限电措施影响,对线下门店客流产生一定不利影响。2024年公司持续调改门店,百货业态加快城市奥莱与购物中心打造;超市打造"超级市集"新品牌,尝试"生鲜+折扣"新模式;汽贸业态优选新能源车品牌,优化产品结构。

   下调盈利预测,维持"买入"评级公司业绩低于我们此前预期,主要是由于公司收入相对承压,考虑到未来重庆等地消费复苏进程仍有一定不确定性,且业内竞争较为激烈,我们下调对公司2024/2025/2026年归母净利润的预测16％/17％/17％至11.39/11.91/12.54亿元。公司不同业态持续优化发展策略,维持"买入"评级。

   风险提示:互联网金融业务发展不达预期,业内竞争加剧,门店拓展不及预期。