中国重汽(000951):毛利率同比提升,3Q24业绩同比大幅增长

事件:2024年10月30日公司发布2024年三季度报告,3Q2024实现营业收入91.86亿元,同比减少13.15％;实现归母净利润3.15亿元,同比增长97.88％;实现扣非归母净利润2.74亿元,同比增加87.82％。

   毛利率同比提升:3Q24公司实现毛利率8.30％,同比+1.74pct;实现销售费用率0.79％,同比-0.22pct;实现管理费用率0.79％,同比-0.14pct,主要系公司职工薪酬、固定资产折旧费等增加所致;实现研发费用率2.14％,同比+0.07pct,主要系公司持续加大研发投入所致;实现财务费用率-0.53％,同比+0.01pct。3Q24公司营业总成本87.55亿元,同比-14.81％,净利润大幅提升主要系营业成本下降,毛利率增加所致。

   积极推进研发创新,不断优化营销网络:在研发创新建设方面,公司依托中国重汽集团强大的研发能力,全面构建动力系统核心技术、整车集成技术以及新材料新工艺三大核心技术保障能力;在新能源领域,全面布局纯电动、混合动力、氢燃料电池三大技术路线。在燃气车领域,抢抓机遇,以技术引领市场。公司紧密围绕市场需求,加快技术升级和产品结构调整,产品经济性和动力性不断提升,竞争力持续增强。在服务营销建设方面,公司不断优化营销网络,提高网络能力。在营销政策上,根据市场竞争格局和政策变化,优化商务政策,更加贴近终端市场需求。在重点细分市场、重点区域、重点车队客户的竞争中,快速、灵活地满足竞争要求。同时,通过线上线下结合,聚焦品牌传播。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年实现归母净利润14.44/16.76/21.61亿元。对应PE分别为13.28/11.45/8.88倍,维持"增持"评级。

   风险提示:原材料价格波动风险;行业竞争加剧风险;海外拓展不及预期的风险。