亨通光电(600487):前三季度营收利润稳健增长,发布股权激励助力公司长期发展

事件:10月29日,公司发布2024年三季报。2024前三季度,公司实现营业收入423.99亿元,同比增长20.79％;实现归母净利润23.15亿元,同比增长28.32％;实现扣非后归母净利润22.08亿元,同比增长30.02％。

   积极把握能源市场发展机遇,营收利润稳步提升。2024年前三季度,公司积极把握市场机遇,带动公司特高压及电网智能化、工业与新能源智能、海洋能源与通信等相关业务保持了较快增长。2024年前三季度,公司实现营业收入423.99亿元,同比增长20.79％;实现归属于上市公司股东的净利润23.15亿元,同比增长28.32％;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润22.08亿元,同比增长30.02％。其中2024Q3单季度公司实现营业收入157.85亿元,同比增长32.38％;公司实现归属于上市公司股东的净利润7.05亿元,同比增长27.25％;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.93亿元,同比增长40.94％。公司积极进行费用成本管控,2024年前三季度销售费用率为2.23％,管理费用率为2.50％,同比分别下降0.32/0.36pct。

   大力开拓全球市场业务,设立股权激励推动公司长期发展。公司不断开拓海外市场,目前累计拥有海外产业基地12个,产业覆盖五大洲。公司在东南亚区域广泛开展海缆业务,与区域内海缆领域的主流运营商在多个不同项目中取得合作。目前在地区内同步推进如亚太五号SEA-H2X、亚太快链ALC项目。

   海底光缆方面,公司携手国内外电信运营商、石油和天然气运营商以及其他行业客户,全球海底光缆签约交付里程数已累计突破95,000公里。未来,公司将继续把握海洋经济开发机遇期,持续加大对海洋通信领域的技术研发与产业布局。同时,公司于2024年9月发布股权激励计划(草案),本计划拟向激励对象授予不超过21,553,532股A股限制性股票,约占本计划公告时公司股本总额(2,466,734,657股)的0.87％。公司此次股权激励对2024-2026年设立业绩考核目标,触发值目标为公司2024-2026年营业收入分别达到533.36/571.46/609.56亿元,归母净利润分别达到24.98/26.70/28.43亿元。

   我们认为,随着公司通信和能源领域全球化建设持续推进,业务订单不断拓展,未来公司业绩将进一步提升。

   盈利预测与投资评级:我们预测公司2024-2026年归母净利润为28.20/33.71/39.41亿元,当前股价对应PE分别为11/9/8倍,鉴于公司所处光电行业发展景气度高,同时持续发力进行全球化业务布局,我们看好公司未来业绩,维持"买入"评级。

   风险提示:产业政策与市场风险;海外投资与经营风险;汇率风险;原材料价格波动风险。