重庆银行(601963):信贷投放提速,资负结构优化-2024年三季度业绩点评

本报告导读:重庆银行2024年三季度业绩表现符合预期,存贷增长亮眼,资产负债结构优化,资产质量继续平稳运行,维持增持评级。

   投资要点:投资建议:综合考虑财报表现、2024年以来信贷增长情况及定价走势,调整重庆银行2024-2026年净利润增速预测为3.58％/4.23％/5.58％,对应BVPS17.58(+0.15)/18.67(+0.17)/19.83(+0.19)元。考虑到近期一揽子稳经济政策密集出台,利好银行信用风险缓释和信贷需求恢复,进而推动银行板块估值修复,同时重庆区域化债发力提速,地方债务压力减轻,利好重庆银行资产质量改善,此外成渝双城经济圈及西部陆海新通道战略持续推进,为重庆银行资产投放提供支撑,上调重庆银行目标价至10.15元,对应2024年0.58倍PB,维持增持评级。

   营收增速回升,利润表现平稳。公司2024Q3单季营收同比增速为6.2％,较Q2单季提升5.8个百分点。其中利息净收入增速为0.6％,增速回正,或得益于贷款规模扩大和息差降幅收窄;手续费及佣金净收入增速为85.6％,主要是2023年同期基数较低;其他非息净收入增速为15.0％,或得益于交易性金融资产估值回升,提振了营收表现。成本端,风险审慎下公司2024Q3单季计提减值损失10.69亿元,信用成本上升最终使2024Q3归母净利润同比增速为2.8％。

   贷款投放提速,资负结构优化。截至2024Q3末,公司总资产同比增长11.1％,贷款同比增长12％,增速较Q2末均有提升,贷款在总资产中的比重已提升至50.9％。Q3单季贷款净增加134亿元,其中对公贷款增加151亿元,增量为近五年同期最高水平,零售贷款增加11亿元,票据规模下降27亿元。负债端,截至2024Q3末公司总负债同比增长11.1％,存款同比增长12.7％,存款在负债中的占比已提升至60.9％,但增量主要来自于定期存款。

   资产质量平稳运行。2024Q3末公司不良贷款率为1.26％,较Q2末上升1bp,拨备覆盖率为250.2％,较Q2末上升0.6个百分点,拨贷比为3.15％,较Q2末上升3bp,风险抵补能力有所提升。

   风险提示:区域信贷竞争加剧;零售贷款风险暴露超预期。