武商集团(000501):探索轻资产模式,开拓跨境电商新业态-2024年三季报点评

公司1-3Q2024营收同比减少5.86％,归母净利润同比增长4.74％公司公布2024年三季报:1-3Q2024实现营业收入51.19亿元,同比减少5.86％,实现归母净利润1.24亿元,同比增长4.74％,实现扣非归母净利润0.83亿元,同比减少13.65％。

   单季度拆分来看,3Q2024实现营业收入14.76亿元,同比减少13.84％,实现归母净利润-0.30亿元,上年同期为0.01亿元,由盈转亏,实现扣非归母净利润-0.37亿元,亏损额度同比扩大。

   公司1-3Q2024综合毛利率上升0.54个百分点,期间费用率上升0.14个百分点1-3Q2024公司综合毛利率为47.31％,同比上升0.54个百分点。单季度拆分来看,3Q2024公司综合毛利率为49.21％,同比上升2.60个百分点。

   1-3Q2024公司期间费用率为40.59％,同比上升0.14个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为33.67％/2.87％/4.06％,同比分别变化+0.33/+0.04/-0.24个百分点。3Q2024公司期间费用率为46.53％,同比上升2.94个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为38.21％/3.10％/5.22％,同比分别变化+2.38/+0.14/+0.42个百分点。

   探索轻资产模式,开拓跨境电商新业态2024年上半年公司首个轻资产项目落子黄梅,成立商管公司,以"轻资产"模式输出武商品牌及经营优势,通过武商黄梅项目打造武商"轻资产样板店"。线上方面,公司探索跨境电商新业态,成立离岸公司,推动亚马逊店铺开设。供应链方面,公司打造湖北"永不落幕的农博会",与湖北省农业农村厅合作,打造湖北省优质农产品展销中心。营销方面,公司积极开拓新媒体业务,成立江豚天慕文化传播有限公司,开拓商圈数字户外媒体业务。

   下调盈利预测,维持"买入"评级公司利润不及我们此前预期,主要是由于武汉地区零售竞争较为激烈,考虑未来消费复苏进展尚有一定不确定性,我们下调对公司2024/2025/2026年EPS的预测5％/9％/10％至0.28/0.30/0.31元。公司在武汉等地具有较强竞争优势,数字化程度持续提升,维持"买入"评级。

   风险提示:梦时代销售表现低于预期,湖北零售市场竞争加剧。