国盾量子(688027):技术突破持续赋能,量子通信应用有望加速-2024年三季报点评

事件:近日,国盾量子发布2024Q3业绩报告,实现营收1.0亿元,同比增长

  36.10％,归母净利润为-0.55亿元,亏损同比收窄30.33％。前三季度毛利率

  达56.94％,同比增长6.32pct,保持较高水平。24Q3单季来看,实现营收

  0.3亿元/+83.19％;归母净利润-0.2亿元,亏损同比收窄46.79％。

   保密通信骨干网/城域网建设推进,量子云计算平台演进,助力业绩改善。

  分业务板块看,前三季度量子通信板块收入约占五成,通信加密产业链逐步完

  备,已具备初步商用条件。特别是公司与中电信量子信息科技集团签订战略合

  作协议后,进一步与中国电信合作推进"量子+5G"技术方案,城域网建设进

  度显著提升,量子星座方案科研项目不断推进。量子计算业务板块收入约占两

  成,处于产业发展早期阶段,公司技术路线多元并行发展。公司推出量子计算

  云平台的服务,为中电信量子集团"天衍"量子计算云平台提供一体化搭建服

  务。通过降低量子计算机使用门槛和成本,公司牵引更多行业内外伙伴,助力

  量子计算的技术攻关与应用探索,不断加强量子信息技术生态。量子精密测量

  板块收入约占一成,目前冷原子重力仪精密测量销售有所突破,已服务于科研、

  气象、地质等对高精度测量有要求的领域。伴随行业量子保密通信协议逐步完

  善,量子信息应用有望多点开花,助力公司业绩向好发展。

   政策支持量子技术发力稳,新成果不断涌现,产业升级赋能新质生产力。

  作为国内率先从事量子信息技术产业化的企业,目前公司上线了国际首个在超

  导量子路线.上具备量子计算优越性潜力的云平台,并协助中电信量子实现"天

  翼云"超算能力。公司量子通信产品已部署在"京沪干线""国家广域量子通.

  信骨干网络建设工程"等重大项目,"墨子号"量子通信卫星实现跨越4,600

  公里的星地密钥分发,量子技术新基建持续推进,新成果不断涌现。伴随产业

  结构政策积极推进量子新基建规划及建设,加强相关领域的产学研合作,量子

  技术创新成果有望不断涌现,公司盈利能力有望边际改善。

   投资建议:给予公司2024-2026年营收预测值1.86亿元/2.34亿元/3.06亿元,

  对应PS为114.87倍/91.38倍/69.92倍。考虑国家新兴产业发展空间,及公

  司技术竞争力结合中电信入股,公司中长期发展边际改善,维持"推荐"评级。

   风险提示:技术开发的风险;技术人员流失的风险;销售收入波动的风险。