中集集团(000039):三季度业绩表现优异,核心业务继续稳中向好-季报点评

公司发布2024年三季度报告,业绩表现优异。

   24Q1-3:公司实现营收1289.71亿元、yoy+35.58％,归母净利润18.28亿元、yoy+268.87％,扣非归母净利润16.92亿元、yoy+40.34％。

   毛利率/净利率分别为11.84％、2.11％,yoy-1.85pct、+0.58pct;期间费用率8.35％、yoy-0.95pct,其中销售、管理、研发、财务费用率分别变动-0.59、-0.89、-0.35、+0.88pct。

   24Q3:公司实现营收498.56亿元,同环比分别+44.3％、+6.82％,归母净利润9.62亿元、同环比分别+891.78％、+23.03％;扣非归母净利润8.71亿元、同环比分别+280.89％、+46.36％。

   毛利率/净利率分别为13.6％、2.67％,同比分别+3.42pct、+2pct;期间费用率9.34％、yoy-0.57pct,其中销售、管理、研发、财务费用率分别变动-0.66、-1.15、-0.23、+1.46pct。

   核心业务线继续恢复向好:①集装箱制造业务前三季度产销量同比明显增长,其中干货集装箱累计销量248.63万TEU、同比增长约421.78％;冷藏箱累计销量9.34万TEU、同比增长约16.60％。克拉克森预计明年全球集装箱贸易量将继续增长2.8％,同时为应对红海危机长期化、港口罢工等不确定性事件带来的缺箱风险,客户备箱意愿较强。

   ②随着新接订单陆续进入建造期,海洋工程业务前三季度营收同比增长77.75％;前三季度已生效新签订单同比增长121％至32.5亿美元,累计持有在手订单价值同比增长42％至74亿美元,后续业务增长较为可观。

   ③中集海工资产运营管理业务发展持续向好,受益于平台上租率以及费率提升,海工平台租赁业务营收及盈利能力均较去年同期明显改善。

   盈利预测:考虑到主业集装箱制造业务后续发展趋势,我们调整盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为26.4、35.1、42.6亿元(前值分别为25.2、37.6、44.5亿元),对应PE分别为17.8、13.4、11倍;维持"买入"评级。

   风险提示:经济周期波动的风险,金融市场波动与汇率风险,市场竞争风险,用工及环保压力与风险,主要原材料价格波动风险等。