华兰生物(002007):第三季度血制品利润快速增长-三季报点评

华兰生物全称为华兰生物工程股份有限公司,公司始建于1992年,是一家从事血液制品、疫苗、重组蛋白等生物制品研发、生产和销售的国家级高新技术企业。2004年在深圳证券交易所上市,代码为002007。公司实际控制人为创始人安康。

   2024年前三季度,公司实现营业收入34.91亿元,同比下滑10.79％;实现归母净利润9.24亿元,同比下滑13.46％;实现扣非后归母净利润8.17亿元,同比下滑9.75％;基本每股收益0.51元。单看第三季度,公司实现营业收入18.38亿元,同比下滑21.04％;扣除疫苗业务,血制品业务单三季度实现营业收入9.16亿元,同比增长21％。实现归母净利润4.83亿元,同比下滑10.58％,扣除疫苗业务,血制品单三季度实现归母净利润3.2亿元,同比增长68％,血制品利润快速增长。

   从盈利能力看,2024年前三季度公司毛利率为61.77％,较上年同期下降了7.87个百分点。从期间费用率看,2024年前三季度,公司销售费用率为17.64％,较上年同期下降了5.2个百分点;管理费用率为7.16％,较上年同期增加了1.85个百分点;研发费用率为6.07％,较上年同期增加了0.5个百分点。

   维持公司2024-2026年盈利预测不变,2024-2026年每股收益分别为:0.73元,0.89元和1.03元,对应11月1日收盘价16.42元/股,市盈率分别为22.55倍,18.35倍和15.93倍,考虑到血制品业务增长可期,维持公司"买入"的投资评级。

   风险提示:浆站扩张低于预期,流感疫苗销售低于预期,新药研发进度低于预期