潮宏基(002345):金价持续上行影响行业动销,公司三季度业绩有所承压-2024三季报点评

事件:公司发布2024年三季度报告。

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   三季度收入和利润有所承压公司发布2024年三季报,前三季度公司实现营业收入48.59亿元,同比增长8.01％,实现归母净利润3.16亿元,同比增长0.95％,毛利率为24.16％,同比下降2.58个百分点,归母净利润率6.50％,同比下降0.45个百分点。单三季度公司实现营业收入14.28亿元,同比下降4.36％,实现归母净利润同比下降17.21％,三季度业绩环比下滑,有所承压。单三季度公司毛利率为24.20％,同比下降2.25个百分点,公司销售/管理/研发/财务费用率分别为12.25％/2.19％/1.03％/0.44％,分别-0.30/-0.21/-0.04/-0.12个百分点,归母净利润率6.05％,同比下降0.94个百分点。

   金价持续上涨压制黄金珠宝消费,潮宏基持续深化产品力及品牌力三季度金价达到高位后持续上涨,上海黄金交易所AU99.99收盘价由7月1日的549.20元/克,上涨至11月1日627.67元/克,涨幅14.29％。7月/8月/9月社会消费品零售中金银珠宝类分别-10.4％/-12.0％/-7.8％,整体三季度行业动销表现偏弱。潮宏基方面,公司陆续推出黄金联名IP首饰、创意黄金串珠产品等,精准捕捉年轻消费者的喜好,以"年轻、时尚、会玩"的品牌形象深入人心。传统文化、非遗工艺与现代时尚的融合创新,为非遗文化赋能的同时,提升了产品内涵层次,打造出潮宏基珠宝独具特色的产品差异性。公司凭借较强的产品力和品牌力,三季度业绩及开店表现优于行业平均。

   投资建议与盈利预测公司定位中高端时尚消费品多品牌运营商,拥有"CHJ潮宏基","VENTI梵迪"和"FION菲安妮"三大品牌,主品牌潮宏基加快渠道扩张并不断推进黄金饰品时尚化。考虑到金价持续走高对行业动销的影响,我们调整盈利预测,预计2024-2026年EPS分别为0.41/0.48/0.56元,对应PE为12/10/9x,维持"买入"评级。

   风险提示拓店不及预期的风险;行业竞争加剧的风险。