鹏鼎控股(002938):2024Q3营收同环比双增,多领域布局协同发力-公司信息更新报告

公司2024Q3营收同环比双增,盈利能力环比修复,维持"买入"评级公司发布2024年三季报,2024Q1-Q3公司实现营业收入234.87亿元,同比+14.82％;归母净利润19.74亿元,同比+7.05％;扣非归母净利润19.29亿元,同比+8.89％;毛利率20.47％,同比+0.18pcts,净利率8.40％,同比-0.61pcts。其中,2024Q3营收实现103.6亿元,同比+16.14％,环比+60.89％;归母净利润11.90亿元,同比+15.26％,环比+314.66％;扣非归母净利润11.73亿元,同比+13.71％,环比+365.37％;毛利率23.62％,同比+0.78pcts,环比+8.14pcts。公司作为消费电子用PCB行业龙头,将深度受益消费电子行业景气复苏叠加AI景气度,我们维持2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为35.52/44.17/48.62亿元,对应EPS为1.53/1.91/2.10元,当前股价对应PE为23.9/19.2/17.5倍,维持"买入"评级。

   各领域全面布局多点开花,夯实未来增长之基2024Q1-3公司期间费用率10.42％,同比+0.35pcts。其中销售、管理、财务及研发费用率分别同比-0.06pcts、-0.7pcts、+0.78pcts、+0.34pcts。通讯电子及消费电子领域:公司把握AI终端产品带来的市场机遇,加大研发创新,提前做好相关技术布局,公司针对AI相关产品带来的高阶HDI及SLP等产品的产能需求,公司加快推进淮安三园区高阶HDI及SLP印刷电路板扩产项目。车用产品的开发领域:2024年上半年,公司雷达运算板与自动驾驶域控制板产品持续放量成长,相关产品已与多家国内tire1厂商展开合作,同时取得了国际级tire1客户的认证通过,预计下半年开始量产出货。服务器领域:得益于AI服务器出货量成长显著,2024年上半年公司相关业务产品显著成长,公司积极把握AI服务器市场发展机遇,一方面推动淮安园区与国内外服务器大厂的合作,目前多家新客户陆续进入认证、测试及样品阶段,另一方面,以对标最高等级服务器产品为方向,加快泰国园区建设进程。其中,公司泰国园区一期计划投资2.5亿美金,预计2025年下半年认证打样。

   风险提示:行业景气度复苏不及预期、产品研发不及预期、行业竞争格局加剧。