鲁泰A(000726):24Q1-3外销收入增长优于内销-季报点评

公司发布三季报公司24Q3收入15.7亿,同增4.5％;归母净利1.2亿同增4％,扣非后归母净利0.9亿同减22％;

   24Q1-3公司收入44亿,同增1.33％,归母净利2.9亿同减14％,扣非后归母净利3.5亿同增16％。24Q1-3产品售价基本平稳,其中面料产品销量同比稍有增长;服装产品销量同比小幅下降。

   24Q1-3公司出口收入较去年同期略有增加,内销收入较去年同期稍有减少;单季度环比看,公司出口及内销收入均略有增长24Q1-3公司毛利率24.40％同增1.94pct;其中面料产品毛利率有所增长,服装产品毛利率变化不大;

   24Q1-3公司净利率6.78％同减0.61pct。

   综合垂直产业链与国际化布局,强化色织面料国际领先地位公司业已在海外设有生产基地、设计机构以及市场服务机构,可以利用国际化资源配置,发挥国际化产业布局优势,凸显公司衬衫用色织面料的国际领先地位。"海外高档面料产品线项目(一期)"目前处于产能爬坡阶段,预计今年能实现部分产能释放,后续公司将继续集中优势资源,推动其早日达产达效。

   强化研发与技术合作,引领绿色低碳可持续发展新篇章公司拥有较强的研发能力和高水平的技术合作平台。公司坚持自主创新,依托国家级企业技术中心、国家工业设计中心、国家博士后科研工作站、山东省工程技术研究中心等技术平台,与科研院所、高校、战略客户和重要供应商长期开展技术合作和联合产品开发,前沿技术储备和应用技术革新并重,持续强化以商业价值实现为导向的新产品开发。

   调整盈利预测,维持"买入"评级基于24Q1-3业绩表现,目前内需消费仍具有一定不确定性,或影响公司订单情况;我们调整盈利预测,预计公司24-26年EPS分别为0.46、0.5以及0.54元(原值为0.48、0.54以及0.63元),PE分别为14X、13X、12X。

   风险提示:贸易摩擦;可转债风险;产能过剩。