珠海港(000507):珠海港,24年三季报点评,净利同比增速+4.8％,超过营收增速

事件近期,珠海港披露2024年Q3季报。前三个季度内,实现营业总收入40.3亿,同比减-0.6％;归母净利2.4亿,同比去年增+4.8％;扣非后的归母净利2.1亿,同比减-4.3％。年初至Q3报告期末,基本每股收益0.2154元,加权平均净资产收益率3.75％。

   点评珠海港是粤港澳大湾区联结西江流域的重要出海门户,公司坚持港航物流和新能源双轮驱动的主业发展格局,不断提升企业可持续发展能力。其中,港口航运物流方面,24H1年实现营收11.8亿,毛利润2.7亿,毛利率22.9％;新能源运营方面,24H1年实现营收11.9亿,毛利润3.3亿,毛利率27.7％。2024年前三季度,公司港口吞吐量同比增长12.85％,主要得益于钢材、设备、铁矿石、粮食、砂石等散杂货的货物吞吐量增加等;而航运货运量略有下滑,主要由于运力调整、西江洪水影响、市场需求及运价低迷等原因。另一方面,公司的新能源板块维持稳健增长,从而使得公司前三季度净利同比增速+4.8％,超过营收同比增速-0.6％,此举亦可证明,公司双轮驱动战略的成效初显。与此同时,公司积极运作,提高物流资产使用效率。例如,公司拟把港弘码头50％股权,以协议转让方式,引入国能港口公司作为战略合作伙伴。此举若落地,一方面,港弘码头将成为国家能源集团华南战略体系中的重要组成部分,增强其在华南地区煤炭、铁矿石等散货接卸能力;另一方面,有助于港弘码头做大做强,推动公司港航物流主业快速发展。

   投资评级综述,我们看好公司的双主业协同发展格局,尤其是新能源运营板块,未来有望增速和贡献度,均超过传统的港口航运物流板块,从而凸显公司持续稳健增长的可能性,我们继续给予"增持"评级。

   风险提示宏观经济不及预期;大宗需求下滑过快;部分项目投资期较长的风险。