华宝新能(301327):美国及日本市场表现亮眼,Q3业绩超预期-2024年三季报点评

事件:公司发布2024年三季报。24Q1-Q3公司实现营收21.33亿元,同比+35.02％,实现归母净利润1.59亿元,同比+357.06％,实现扣非归母净利润0.98亿元,同比+177.54％。分季度看,24Q3实现营收9.90亿元,同环比+50.41％/+76.76％,实现归母净利润0.87亿元,同环比+888.90％/+97.52％,实现扣非归母净利润0.57亿元,同环比+231.58％/+113.48％。24Q3公司销售毛利率43.77％,同环比+2.36/-2.48pct;销售净利率为8.74％,同环比+10.41/+0.91pct。24Q3业绩超预期。

   持续深化全球品牌战略,美国及日本市场表现亮眼。公司持续深耕核心市场美国和日本,24Q1-Q3公司在美国市场和日本市场营业收入分别实现41.12％和72.69％的同比增长。为进一步加强全球市场渗透,公司积极构建全球渠道网络,通过品牌官网、第三方电商平台和线下零售的渠道结合,累计销售产品近500万台,全球销量领先。目前公司已经在全球建立23个品牌官网,覆盖50多个国家和地区,公司前三季度品牌官网营业收入同比增长61.81％,实现单月销售额突破亿元。

   产品创新领域取得显著突破,降本增效推动盈利能力回升。24Q1-Q3,公司SolarGenerator光充户外电源的营业收入同比增长近130％,占比近50％。

   公司还推出全场景家庭绿电解决方案,包括全球首创的DIY小型家庭绿电系统和XBC光伏瓦家庭绿电系统。公司通过优化人力成本结构、提高广告推广精准度和营销素材复用率等措施,有效控制了费用率。公司将加强数字化运营和渠道精细化运营的能力建设,提升盈利能力和市场竞争力。

   投资建议:考虑公司新产品布局及新渠道拓展,我们预计公司2024-2026年实现归母净利2.29/3.74/4.97亿元,同比+231.75％/+63.31％/+32.89％,对应EPS为1.83/3.00/3.98元,维持"买入"评级。

   风险提示:下游需求不及预期;渠道拓展不及预期;行业竞争加剧。