科锐国际(300662):灵活用工业务保持高增长,数字化进程稳步推进

公司发布2024第三季度报告,业绩符合预期。根据公司公告,公司2024年前三季度营业实现收入85.16亿元,同比+18.77％,实现归母净利润1.35亿元,同比-10.96％,实现扣非归母净利润1.12亿元,同比-2.77％。单三季度实现营业收入为29.75亿元,同比+23.12％,实现归母净利润4916.60万元,同比-9.60％,实现扣非归母净利润4774.85万元,同比+7.45％。根据公司公告,经测算,2024Q3公司毛利率为6.87％,同比2023年同期下滑1.17Pct。2024Q3公司销售/管理/研发费用率为1.56％/2.24％/0.45％,同比-0.22Pct/-0.38Pct/-0.12Pct,费用控制能力有所提升。

   灵活用工业务保持持续高增长,中高端人才寻访业务实现正增长。根据公司公告,公司2024年前三季度灵活用工业务营业收入同比增长达20.59％。单三季度。中高端人才寻访业务同比增长2.33％,实现营业收入正增长。2024年前三季度,公司成功为国内外客户推荐中高端管理人员和专业技术岗位13814人,灵活用工业务累计派出36.08万人次。公司在册灵活用工岗位外包员工42400余人,分布在专业类白领岗位、技术研发类岗位、通用类岗位。其中,技术研发类岗位时点在职人数占比达66.52％,同比+6.23Pct,贡献96.43％的整体净增人数。

   持续推进数字化进程,禾蛙平台岗位交付能力显著提升。截至2024年第三季度,公司技术投入金额达1.20亿元。三季度以来,公司在AI上持续迭代匹配系统和CRE模型,优化了CRM系统的线索和商机联动管理。财务管理方面,公司持续优化升级FIS系统,成功实现了发票全流程管理,提高了开票到收款的管理效率。外包员工管理方面,成功通过钉钉平台为重点KA客户项目下的外包员工提供了日常管理服务,提高了服务可达性,确保了服务一致性和高效性。运营招聘岗位数量达到213,900余个,同比增长了17.73％。与生态合作伙伴的链接数量超过14,800家,同比增长了19.86％。禾蛙平台累计交付岗位数量已突破10,000个,同比增长高达107.71％。参与交付的顾问人数接近10,000人。

   维持"买入"评级。受市场招聘需求不振影响,当前公司业绩表现短期承压。我们下调盈利预测,预计公司24-26年归母净利润分别为1.98/2.74/3.30亿元(原值2.14/3.02/3.87亿元),当前股价对应24-26年PE为20/15/12倍,公司作为人力资源服务行业头部企业,未来随着经济形势向好,利润释放有较大潜力,维持"买入"评级。

   风险提示:经济复苏不及预期风险,人才流失与培养风险,政策法规变化风险。