中远海控(601919):Q3高景气延续,实现归母净利润213亿元-点评报告

公司发布2024年三季报,Q3实现归母净利润213亿元

   Q3公司实现营业收入735.13亿元,同比+72.00％,实现归母净利润212.54亿元,同比+285.70％,实现扣非归母净利润212.39亿元,同比+288.62％。

   Q1至Q3公司实现营业收入1747.37亿元,同比+29.80％,实现归母净利润381.24亿元,同比+72.73％,实现扣非归母净利润380.59亿元,同比+73.13％。

   集装箱航运业务:前三季度业务量同比+9.07％,航线收入同比+32.56％

   前三季度实现业务量1903.97万标准箱,同比+9.07％。分航线看,跨太平洋、亚欧、亚洲区内、其他国际、中国大陆航线货运量分别同比+12.26％、-13.87％、+11.50％、+7.91和+26.33％。

   前三季度实现航线收入1577.50亿元,同比+32.56％。分航线看,跨太平洋、亚欧、亚洲区内、其他国际、中国大陆航线收入分别同比+62.93％、+38.05％、+17.49％、+18.01％和+0.05％。

   码头业务:港口吞吐量同比+7.08％,控股码头吞吐量同比+6.89％

   前三季度中远海运港口吞吐量10726.73万标准箱,同比+7.08％,其中,控股码头吞吐量2455.66万标准箱,同比+6.89％。分地区看,环渤海湾、长三角、东南沿海、珠三角、西南沿海、海外码头吞吐量分别同比+7.11％、+13.83％、+1.48％、+6.20％、+14.25％、+4.07％。

   运力情况:运力规模约328万标准箱,订单运力近70万标准箱

   截至24Q3末公司旗下自营集装箱船队规模528艘,运力超过328万标准箱,较年初+7.8％,其中,自有及光租船舶257艘,运力约247万标准箱,占比约75％;订单运力共39艘,合计运力近70万标准箱。平均船龄12.8年,单船平均运力6212标准箱,较年初+2.5％。

   高度重视股东回报,中期分红率约49.2％

   根据公司三年股东分红回报规划,2022-2024年年度分配的现金红利总额应占公司当年合并口径归母净利润的30％-50％。24H1公司派发现金红利每股人民币0.52元(含税),合计约人民币83亿元,约为上半年归母净利润的49.2％。

   盈利预测

   2024年以来,随着集运运价上涨,公司业绩或再迎大幅提升。预计2024-2026年公司实现营业收入2880亿元、2295亿元和2387亿元,实现归母净利润515亿元、276亿元和278亿元,同比分别+116.03％、-46.39％和+0.46％,对应PE分别为4.44、8.28和8.24倍,维持"增持"评级。

   风险提示

   地缘政治风险、需求不及预期风险等。