吉宏股份(002803):三季度利润环比增长,AI赋能持续增效-2024三季报点评

积极应对挑战,三季度利润环比增长。公司发布2024年三季报,2024年前三季度实现营业收入38.97亿元,同比下滑20.96％,实现归母净利润1.35亿元,同比下滑58.01％。单三季度来看,实现营业收入14.44亿元,同比下滑19.19％,实现归母净利润0.62亿元,同比下滑-52.53％,环比增长110.81％。整体来看,受国内外宏观因素影响,公司包装业务下游客户销售增速放缓、包装需求减弱,产品销售价格也随着原材料价格的下降相应下调;跨境社交电商业务因日元和韩元对人民币的汇率波动、市场竞争加剧等多重因素影响,收入和利润均有所下降。面对宏观经济环境、行业竞争和汇率波动等挑战,公司管理层积极应对,在进一步拓展欧洲和东南亚销售市场的同时,对部分汇率波动较大的销售地区如日本、韩国等适度控制广告投放规模,降低相关市场业务比重;此外,公司持续投入品牌建设,通过提升品牌知名度和影响力以增强产品市场竞争力,并强化AI技术在跨境社交电商业务流程应用持续提升管理运营效率,这也带动了公司第三季度利润率的增长。

   拥抱AI浪潮,提高运营效率。公司自2017年成立跨境社交电商业务以来,公司持续训练及强化数据分析能力及AI技术,包括AI垂类模型、机器学习及大数据分析,将AI技术贯穿整个业务流程,不断推动公司的业务从数字化向数智化转型。目前公司已推出多个垂类模型,包括电商文本垂类模型ChatGiiKin-6B、电商智能设计与素材生成垂类模型GiiAI和智能投放助手G-king等。通过公司的强大信息化基础和持续增加的样本量,模型不断被训练、升级、应用并形成良性循环,进一步强化公司"AI电商"优势,形成"数据+智能算法"的独特竞争壁垒,为公司跨境社交电商业务发展提供坚实的智能化系统基础,打开业务拓展边界。

   盈利预测:我们认为公司系快消品包装和社交电商的双轮驱动企业,2024年经营数据下滑主要系外部环境因素,公司通过高效运营系统+AI赋能深化竞争优势或将带动公司利润率持续上行,成长本色不改。不过考虑到短期宏观因素影响仍然较大,下调公司2024-2026年营业收入至52.15、63.10、77.15亿元,归母净利润分别为2.26、3.30、4.55亿元,维持"买入"评级

   风险提示:地缘政治风险,海外电商业务拓展不及预期,市场竞争加剧,估值模型与盈利预测不及预期