太极股份(002368):Q3利润高增,紧抓信创、数据要素等发展契机

持续提质增效下,公司Q3利润实现同比高增60％+。公司作为数字中国筑基者,有望紧抓信创、人工智能、数据要素发展契机。

   事件:公司发布2024年三季度报告,前三季度实现营业收入43.38亿元,YoY-16.92％;归母净利润-0.28亿元,YoY-121.42％;扣非归母净利润-0.35亿元,YoY-129.08％;经营性净现金流-15.97亿元,YoY+15.33％。Q3单季度实现营业收入17.24亿元,YoY-14.67％;归母净利润1.31亿元,YoY+60.73％;扣非归母净利润1.29亿元,YoY+71.90％。

   Q3利润高增,提质增效效果继续彰显。三季度公司收入延续下滑趋势,我们考虑主要是项目招标和验收延迟,以及公司主动收缩系统集成类业务所致。利润方面,公司单Q3毛利率同比提升2.51pct至32.50％;前三季度实现销售/管理/研发费用率5.41％/21.27％/2.40％,同比变动1.66/3.22/-0.25pct,其中Q3单季度研发费用较去年同期减少接近4,000万;投资净收益单Q3较去年同期减亏接近700万元;信用减值损失及资产减值损失单Q3较去年同期减少约5,000万元,体现出公司盈利能力不断改善,经营质量持续提升,提质增效效果显著。

   紧抓信创、人工智能、数据要素发展契机,集团增持彰显信心。公司重塑"太极云上云"以提供"云+数+应用"全方位服务,支持全栈自主可控;可为数据要素化全链路提供安全保障;以及可统筹通用算力、智能算力、超级算力,实现异构算力资源的适配、纳管、调度和优化。信创方面,公司旗下核心资产人大金仓接连中标中国海油集团框采(中标最大占比份额60％)、大连市住房公积金管理中心、南瑞集团数据库框采等项目,并在第三批安全可靠测评结果公告中,集中式数据库产品金仓数据库管理系统V9、分布式数据库产品金仓分布式HTAP数据库集群软件V3均通过测评。数据要素方面,2024年10月21日,在中国信通院组织的首批数据空间平台能力专项测试中,太极股份的"太极可信数据空间平台V1.0"完成全部测试内容,成为首家完成此项测试的企业。2024年10月19日,公司发布关于控股股东及一致行动人增持公司股份计划的公告,中电太极及一致行动人中电科投资拟合计增持2％的股份,集团增持彰显对公司未来持续稳定发展的信心。

   维持"强烈推荐"投资评级。预计公司24-26年实现归母净利润3.51/4.82/5.83亿元。维持"强烈推荐"投资评级。

   风险提示:政策不及预期、下游客户需求不及预期、行业竞争加剧。