富创精密(688409):24Q3单季营收继续创新高,毛利率和利润快速改善

富创精密发布2024三季报,24Q3收入8.09亿元,同比+44％/环比+0.5％;归母净利润0.68亿元,同比+87％/环比+10.7％;扣非净利润0.62亿元,同比+424％/环比+6.6％。公司24Q3收入再创新高,毛利率和利润快速改善,维持"增持"投资评级。

   2024前三季度收入利润同比高增长。2024前三季度收入23.15亿元,同比+66.5％;毛利率28.8％,同比+1.7pcts;归母净利润1.9亿元,同比+43.7％;扣非净利润1.75亿元,同比+371％。公司2024年以来国内外需求均持续复苏,同时南通产线产能利用率提升,规模化效应带来毛利率明显改善,公司收入利润同比高增长。

   24Q3收入创新高,毛利率快速改善。24Q3收入8.09亿元,同比+44％/环比+0.5％;毛利率33.4％,同比+7pcts/环比+6.4pcts;归母净利润0.68亿元,同比+87％/环比+10.7％;扣非净利润0.62亿元,同比+424％/环比+6.6％。公司收入逐季增长,持续创历史新高,同时24Q3毛利率和利润同环比明显改善。

   公司主业快速放量,积极推进北京亦盛精密收购事项。公司工艺和结构零部件收入持续增长,模组和气体管路快速放量,公司同时布局阀门、加热盘、高阶匀气盘等先进制程产品研发。公司亦积极推进北京亦盛精密的收购事项,未来有望完善硅、碳化硅、石英等非金属零部件,以及铝等金属零部件产品矩阵,同时进一步拓展国内主流晶圆厂客户。

   投资建议。公司2024前三季度收入利润同比高增长,24Q3收入继续创新高,公司零部件和模组收入均快速放量,国内外业务均有复苏。结合三季报,我们预计公司2024/2025/2026年收入为32.2/45.3/55.8亿元,预计归母净利润为2.8/4.4/5.7亿元,对应PE为56.1/36.0/27.6倍,维持"增持"投资评级。

   风险提示:下游晶圆厂扩产不及预期,美国半导体设备出口管制加剧,新品研发不及预期,行业竞争加剧的风险。