丸美股份(603983):24Q3归母净利yoy+44.32％,业绩超预期-季报点评

公司发布24年三季报。24年Q1-3营收19.52亿,yoy+27.07％;归母净利2.39亿元,yoy+37.38％。24年Q3公司实现营收6.0亿,yoy+25.79％,归母净利0.62亿,yoy+44.32％。

   分业务看,24Q3单季度眼部类营收1.2亿元,同增22％,护肤类营收2.2亿元,同增15％,洁肤类营收0.5亿元,同增12％,美容类营收2.0亿元,同增54％。

   成本＆费用,24Q3累计毛利率74.63％,同增3.79pct,主要系产品结构进一步优化及精益管理所致;24Q3毛利率74.52％,同增2.08pct。24Q3年销售/管理/研发费用率分别为58.8％/4.2％/3.2％,yoy-0.3/-1.3/+0.0pct。公司持续推进降本增效,在保持收入增长同时亦控制好管理费用。

   投资建议:公司坚持文化自信、保持战略定力,线上转型突破,持续专注主业经营,以用户为中心,坚定推行大单品策略,夯实丸美眼部护理专家+抗衰老大师品牌心智,渗透PL恋火高质极简底妆心智,变革组织优化结构提升效能,锚定长期健康发展,随着公司品牌心智强化公司盈利能力有望持续提升。继续看好丸美公司两大品牌24年销售表现,预计24-26年归母净利润3.9/4.9/6.3亿元,对应PE31/25/19x,维持"增持"评级。

   风险提示:行业竞争加剧风险、行业政策风险、新品不及预期风险