长久物流(603569):Q3业绩同比下滑,广东迪度签署补充协议

业绩简评2024年10月30日,长久物流发布2024年第三季度报告。2024Q1-Q3公司实现营业收入29.10亿元,同比增长1.79％;实现归母净利润0.61亿元,同比下降31.89％。其中Q3公司实现营业收入10.87亿元,同比增长11.98％;实现归母净利润0.09亿元,同比下降80.78％。

   经营分析国内业务利润减少,归母净利润下滑。2024Q1-Q3公司营业收入同比增长1.8％,主要系国际业务板块景气度高。随着我国新能源汽车品牌力和产品力的不断增强,汽车产销量保持快速增长趋势。国内整车出口持续向好,国际业务板块营收利润增长较大。2024Q1-Q3公司归母净利润同比下降31.89％,主要系本期国内业务利润减少,国内市场需求变动、成本上升、竞争加剧等原因所致。受部分主机厂降价、部分区域对流线路不匹配等因素的影响,整车运输利润规模有所下降。

   毛利率同比降低,费用率下降。2024Q3公司实现毛利率10.28％,同比下降0.70pct。2024Q3公司期间费用率为9.39％,同比下降0.66pct,其中销售费用率为2.33％,同比持平;管理费用率为5.51％,同比下降0.33pct;研发费用率为0.14％,同比增长0.07pct,主要系研究阶段项目投入增加;财务费用率为1.41％,同比下降0.40pct。3Q2024公司投资收益为0.02亿元,同比下滑90％。受毛利率及投资收益同比下滑影响,公司归母净利率为0.79％,同比下降3.83pct。转让西安天元伟业,广东迪度签署业绩承诺协议。2024年10月,公司为更加聚焦主营业务,提高公司资产运营及使用效率,公司转让全资子公司西安天元伟业100％股权,转让价格为3000万元。10月,公司与广东迪度创始人签订补充协议,创始人对广东迪度2024-2026年的经营业绩做出承诺,广东迪度扣非归母净利润分别不低于2000万元、3010万元和3010万元。

   盈利预测、估值与评级考虑到国内市场盈利较差,下调2024-2026年归母净利预测为0.8亿元、1.5亿元、1.7亿元(原1.9亿元、2.6亿元、2.9亿元)。维持"增持"评级。

   风险提示运费价格波动风险;宏观经济波动风险;燃油价格波动风险;环保风险;可转债转股风险;股东减持风险。