特锐德(300001):2024Q3业绩符合预期,充电运营龙头稳固-公司简评报告

事件:2024Q1-Q3公司实现营业收入104.90亿元,同比增长11.56％;实现归母净利润4.47亿元,同比增长101.23％;实现扣非净利润3.85亿元,同比增长122.13％。其中,2024Q3实现营业收入41.58亿元,同比增长9.55％,环比增长10.49％;归母净利润为2.53亿元,同比增长98.26％,环比增长92.63％;实现扣非净利润2.25亿元,同比增长95.84％,环比增长99.16％。业绩位于预告中值。

   电动汽车充电网业务稳步推进,未来前景可观。根据中国充电联盟数据,1)充电桩数量:截至2024年9月底,公司运营公共充电桩数量约63.97万台,同比增长2.93％,市占率约19.22％,同比+0.17pct,其中运营直流桩约38.44万台,市占率约25.61％;2)充电功率:公司2024年9月新增充电功率约2296万kW,同比增长46.99％;3)充电量:截至2024年9月公司累计93.53亿度。2024H1中国新能源汽车保有量达2472万辆,占汽车总量的7.18％,未来发展动能可观。

   公司充电网业务项目认可度高,微电网布局加速。10月23日,特来电成为和县县域充电设施补短板建设项目中标人,中标金额约为1.34亿元,将对和县公共和政府事业单位停车场进行充电基础设施建设,加快和县电动汽车充电网络布局,促进当地新能源汽车产业发展。同时,本次中标体现公司充电网技术路线、智能群充电解决方案、平台运营及智能运维等服务能力的高认可度,为公司充电网基建平台奠定基础。截至2024年10月,公司光储充放一体化充电站布局超700座,已落地140+个城市。

   投资建议:考虑到公司作为全国充电运营商龙头,2024Q3业绩符合预期,同时在资金、技术等方面具有先发优势,考虑电动车充电网业务稳定增长、电力设备产品下半年交付高峰。预计公司2024-2026年实现营业收入187.50/233.29/288.84亿元,同比+28.41％/+24.42％/+23.81％,2024-2026年归母净利润7.96/11.73/13.81亿元(原预测:7.96/11.74/13.81亿元),EPS分别为0.75/1.11/1.31元/股,对应当前P/E为30x/20x/17x,维持"买入"评级。

   风险提示:电网投资额不及预期、车网互动推广不及预期、充电桩利用率不及预期。