易实精密(836221):2024年底募投项目逐步放量,2024Q1-3归母净利润同比+40.85％-北交所信息更新

2024Q1-3营收2.35亿元(+26.35％),归母净利润4600.87万元(+40.85％)2024Q1-3实现营收2.35亿元(+26.35％),归母净利润4600.87万元(+40.85％),扣非归母净利润4411.07万元(+45.82％),毛利率33.11％(+1.13pcts);其中2024Q3营收0.79亿元(+5.79％),归母净利润1416.22万元(+0.75％)。我们维持2024-2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.69/0.90/1.17亿元,对应EPS分别为0.72/0.93/1.21元/股,对应当前股价的PE分别为24.2/18.6/14.3X,我们看好新能源车+传统车业务放量为公司增长带来机遇,维持"买入"评级。

   我国新能源汽车快速发展+中国品牌持续向上,汽车零部件市场空间广阔2024前三季度我国汽车产销量分别完成2147万辆和2157.10万辆,同比分别增长1.9％和2.4％。其中,新能源汽车产销量分别完成831.60万辆和832万辆,同比分别增长31.70％和32.50％,保持快速增长,占有率在38.60％。出口方面,中国汽车出口431.20万辆,同比增长27.30％,整车出口依然保持较高水平,为拉动行业增长发挥积极作用。此外,中国品牌乘用车市场份额达63.80％,同比增长9.2pcts。我国汽车零部件企业积极参与全球业务布局,与国际一流整车配套企业的差距明显缩小,尤其在核心零部件和系统集成的国产化进程上取得显著进展。预计到2026年我国汽车零部件行业规模将达到人民币5.5万亿元。

   募投项目二期基建主体工程竣工验收,高压接线柱+屏蔽罩布局新能源领域公司募投项目建设进展顺利,基建部分已全部完成,并已陆续通过各项工程竣工验收,2024年9月份开始可以实施内部的装修及布局,预计2024年底可实现项目竣工及逐步投产,募投项目的顺利完成将有效地改善公司产能瓶颈问题。公司近年来通过扩产高压接线柱及高压屏蔽罩持续布局新能源车领域,未来有望发力空悬件业务创造第二增长曲线。2024H1新增9项专利,其中发明专利3项;截至2024年6月30日拥有各项专利共75项,其中发明专利12项。

   风险提示:技术迭代风险、下游行业较为集中的风险、市场竞争风险;其他风险详见倒数第二页标注1