电连技术(300679):符合预期,增长势头持续

事件:公司发布2024年三季报,公司24Q1-Q3实现营业收入33.3亿元(yoy+51.2％),归母净利润4.59亿元(yoy+85.4％)。单Q3实现营业收入11.9亿元(yoy+41.5％),归母净利润1.51亿元(+23.5％)。

   连续三个季度收入增速超40％,业绩符合预期。根据公司公告(下同),公司收入端24年连续三季度高增,主要系公司消费电子及汽车电子业务需求较为旺盛,出货同比增长。

   营收层面上公司今年季度间环比均有所提升,业绩逐季向好。其中单Q3公司利润增速低于收入增速,预计主要影响因素包括:(1)24Q3在建工程转固影响,公司5G产业园达到预定可使用状态,由在建工程转固定资产,Q3固定资产从期初8.6亿增长至期末15.6亿,短期较高折旧;(2)投资收益波动影响,24Q3投资收益约240万,去年同期约1145万。

   汽车电子具备持续高增潜力,消费电子复苏且四季度新机发布有望带来弹性。重点关注公司汽车连接器业务,已经成为公司第二成长曲线,具备行业β(尤其新车型出货量增长,单车高频高速连接器ASP提升)+公司α(公司已具备成熟产品线,且具备丰富广泛的客户基础)。

   其他关注:(1)消费电子新机四季度迎来集中发布,公司消费电子BTB、软板等产品拉动增长;(2)根据公司投资者问答平台回复,公司对英伟达前期有部分产品的研发送样,后续关注进展。(3)从本土走向出海,全球化布局有望助力长期增长。24H1公司境外业务收入占比仅15.9％,面向全球市场增长潜力较大。

   维持盈利预测,维持"增持"评级。维持盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.04、8.11、10.21亿元,对应PE估值为32、24、19倍,公司业务进展顺利(消费电子修复+汽车连接器亮眼),成长性较强,维持"增持"评级。

   风险提示:国际宏观经济政治形势波动风险;行业竞争加剧风险;原材料价格波动风险。