华中数控(300161):三季度确收加速,利润率显著提升

0.67亿元。其中3Q24实现营业收入4.78亿元,同比增长16.76％,环比增长24.05％;实现归母净利润0.39亿元,同比增长2546.98％,环比扭亏为盈。

   工业机器人与智能产线业务确收加速,助力三季度收入增长:1H24公司工业机器人与智能产线业务收入2.04亿元,同比下降57.82％,实现毛利率22.01％,同比下降3.52pcts。1Q-3Q24实现收入4.46亿元,同比下降34.27％,相比上半年确收进度有所加快,对营收增长形成显著贡献。

   数控系统与机床业务收入伴随机床行业景气度复苏增长有望加速:1Q-3Q24公司数控系统与机床业务实现收入5.95亿元,同比增长5.11％,后续伴随机床行业景气度复苏增速有望加快。公司与山东豪迈、武重机床、天水星火、济南二机、东莞埃弗米、宁江机床、江西佳时特、华工激光等机床企业合作,共同开发各种类型五轴机床,目前客户覆盖面持续加大的趋势较为明确,高端数控系统国产替代有望加速推进。伴随期间费用率下降,3Q24净利率显著提升。公司3Q24实现毛利率34.47％,同比下降3.07pcts,环比下降0.27pcts;实现净利率8.52％,同比提升9.44pcts,环比提升20.65p

   cts。净利率的提升主要由于期间费用率显著下降,3Q24销售费用率8.57％,同比下降2.86pcts,环比下降5.14pcts;管理费用率8.73％,同比下降1.9pcts,环比下降2.96pcts。盈利预测

   预计24至26年实现归母净利润0.52/1.34/1.71亿元,对应当前PE105X/41X/32X,考虑公司数控系统业务成长前景广阔,维持"买入"评级。

   风险提示

   国产替代进展不及预期、景气度复苏不及预期、资产减值风险。