晋控煤业(601001):延续稳健经营,价增带动盈利能力改善

公司发布2024年三季报:2024年前三季度公司实现营收112.3亿元,同比-0.2％,归母净利润21.5亿元,同比-0.6％;其中2024Q3公司实现营收38.6亿元,同比+1.4％,环比+3.6％,归母净利润7.1亿元,同比-8.3％,环比+8.9％。

   2024Q3原煤产量同环比均有所增加,商品煤销量环比增加、同比小幅下降。

   2024年前三季度公司原煤产量2579万吨,同比+1.5％;商品煤销量2207万吨,同比-0.3％。其中,2024Q3公司原煤产量887万吨,同/环比+5.4％/+4.6％;

   商品煤销量762万吨,同/环比-0.5％/+1.6％。

   2024Q3煤炭售价提高带动盈利能力改善。2024年前三季度公司吨煤售价494元/吨,同比基本持平;吨煤成本262元/吨,同比降低1.6元/吨;吨煤毛利232元/吨,同比增加1.6元/吨。色连煤矿煤质提升带动售价上涨,2024Q3公司吨煤售价492元/吨,同比提高17.5元/吨,环比提高10.6元/吨。煤炭售价提高带动盈利能力改善,2024Q3公司实现销售毛利率48.0％,同比+3.8pct,环比+3.5pct;实现销售净利率25.8％,同比-1.7pct,环比+1.0pct。

   投资建议:维持盈利预测,维持"优于大市"评级。

   公司延续稳健经营,维持盈利预测,预计2024-2026年公司营业收入分别为151.1/151.7/152.4亿元,归母净利润分别为29.1/29.3/29.5亿元,对应PE分别为9.2/9.1/9.1。公司煤炭资源优质,经营稳健;背靠中国第二大煤炭生产集团,未来资产注入空间较大,维持"优于大市"评级。

   风险提示:煤炭需求不及预期、安全生产事故影响、公司市场煤销售不及预期、公司分红率不及预期、资产注入不及预期等。