航发控制(000738):业绩稳步增长,盈利能力持续提升

事件描述航发控制公司发布2024年三季报。2024年前三季度公司营业收入为42.10亿元,同比增长2.67％;归母净利润为6.29亿元,同比上升5.48％;

   负债合计37.10亿元,同比增长1.43％;货币资金35.43亿元,同比增长1.53％;

   应收账款38.06亿元,同比增长23.11％;存货14.75亿元,同比增长1.03％。

   事件点评业绩稳步增长,盈利能力持续提升。2024年三季度单季度,公司实现营收14.04亿,同比增长2.79％,实现归母净利润1.59亿,同比增长8.61％。

   公司以提升"一利五率"为目标,全力提质增效,2024年前三季度公司毛利率同比提升0.42个百分点达到29.71％,净利率同比提升0.4个百分点达到15.02％,盈利能力持续提升。

   航发控制系统核心供应商,持续受益于航发产业链的高景气度。公司作为国内主要航空发动机控制系统研制生产企业,与国内各发动机主机单位均有密切合作,全面参与了军、民用航空发动机的配套工作。随着国防建设投入加大和装备升级换代,以及民用大飞机的快速发展,未来军民用航空发动机市场配套规模将持续增长,公司有望持续受益于航发产业链的高景气度。

   投资建议我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.610.680.77,对应公司10月28日收盘价24.18元,2024-2026年PE分别为39.835.531.5,维持"增持-A"评级。

   风险提示新型军机列装不及预期;民机市场拓展不及预期;新产品研发不及预期。