宁波银行(002142):净利息收入增长提速至17％,不良生成环比改善-季报点评

事件:宁波银行发布2024三季报,前三季度营业收入508亿元,同比增7.4％,归母利润207亿元,同比增7.0％,不良率0.76％,环比持平。

   业绩:核心利息净收入增长今年以来逐季提速宁波银行2024前三季度收入、利润增速分别为7.4％、7.0％,较半年报分别提升0.3pc、1.6pc,拆分来看:1)利息净收入:前三季度同比增长16.9％,较半年报继续提升2.2pc,今年以来连续三个季度提速。拆分来看,9月末贷款同比增长20％,较半年报相对稳定,前三季度净息差为1.85％,环比下滑2bps,降幅同比、环比均收窄。今年以来,宁波银行息差较年初累计仅下降3bps,明显优于同业,也是其利息净收入实现较快增长的原因之一。

   2)非息收入:前三季度同比下滑9.3％,其中手续费净收入同比下滑30.3％,财富管理、金融市场代客业务需求预计仍偏弱。投资收益+公允价值变动损益+汇兑损益合计113亿,同比增4.7％,较半年报相对稳定。

   3)成本收入比:前三季度成本收入比同比下降3.8pc至33.4％,降本增效成果显著。

   资产质量:三季度不良生成环比改善1)9月末不良率0.76％,环比持平,关注率1.08％,环比上升6bps,前三季度不良生成率(考虑核销及回收)0.96％,环比下降4bps,重回下降区间。若仅加回核销,前三季度不良生成率为1.16％,环比也下降4bps,自24Q1达到高点后,连续两个季度改善。

   2)9月末拨备覆盖率、拨贷比分别为405％、3.08％,环比下降16pc、0.11pc,预计仍主因贷款增长较快(主要是对公贷款以及消金、租赁子公司),对拨备有一定摊薄。

   资产负债:零售贷款需求有所恢复1)资产端:9月末,总资产3.07万亿(较年初+13.1％),贷款1.46万亿,较年初+16.2％。三季度贷款环比增464亿元,其中对公贷款增长380亿,零售贷款增加228亿元(单季度增量超过上半年的160亿),改善明显,票据贴现则压降145亿元。

   2)负债端:9月末存款规模1.86万亿,年初至今增长19.0％((较年初增2975亿),其中三季度增长214亿元,对公、个人分别增97亿、117亿。

   投资建议:宁波银行三季度业绩整体扎实、稳健,全年业绩有望继续保持稳定。长期看,宁波银行在当前环境下客户经营质效仍稳步提升,多个利润中心广开门路,未来兼具稳定性与成长性,给予"买入"评级。

   风险提示:宏观经济下行;零售需求复苏不及预期;资产质量恶化。