广和通(300638):业绩稳健增长,布局AI与机器人领域

事件简评2024年10月28日,公司发布2024三季报,2024年前三季度公司实现营业收入62.17亿元,同比增长5.12％;实现归母净利润6.52亿元,同比增长43.22％。其中Q3单季度实现营业收入21.42亿元,同比增长4.55％;实现归母净利润3.18亿元,同比增长108.87％。

   经营分析业绩稳健增长:2024年前三季度,公司持续加大自主研发力度,持续优化和丰富产品线,不断完善在AI、边缘算力、智能机器人等新兴领域的部署,业绩持续增长。其中Q3因出售锐凌车载业务产生1.79亿元投资收益。上半年公司实现毛利率20.71％,同比下降1.80pct;实现净利率10.56％,同比增长2.87pct;期间费用率13.38％,同比下降1.61pct。积极布局AI与机器人领域:根据公司公告,未来公司将积极布局AI与机器人领域。1)端侧AI方面,公司在2019年成立了智能模组产品线,未来将持续加大相关的研发投入,提高相关产品的收入占比。目前,公司已与中国移动共同推出了端侧AI模组及解决方案,助力移动机器人、工业机器视觉、智慧零售、自动驾驶等多个场景的发展。在2024年欧洲通讯展期间,公司发布了基于骁龙X755G调制解调器及射频系统开发、由AI赋能的5G固定无线接入(FWA)解决方案。该解决方案通过将AI融合到FWA等端侧设备,用户与终端设备的交互方式得到了显著革新,可根据不同垂直场景需求集成边缘或云端大模型,支持自动语音识别、文本转语音等功能。2)机器人领域方面,公司在2023年成立了智能计算产品线,目前以智能割草机细分行业为突破点,进行技术积累和复用,为机器人的移动技术能力夯实基础。同时公司在具身智能机器人领 域积极探索。9月26日,在在中国国际信息通信展上,公司具身智能机器人开发平台Fibot成功入选"人工智能+电信业"赋智先锋案例。端侧AI与机器人领域有望成为公司第二增长曲线,为公司业绩持续提升增添动力。

   盈利预测、估值与评级我们预计公司2024-2026年营业收入分别为82.21/87.16/104.59亿元;归母净利润分别为6.96/6.43/7.80亿元,对应PE为18/20/16倍,维持"买入"评级。

   风险提示物联网发展不及预期;新业务拓展不及预期;行业竞争加剧;汇率波动;国际关系扰动;原材料价格上涨的风险。