杰瑞股份(002353):合同负债增加显著,持续看好公司发展

2024年Q3公司经营稳定

   公司发布2024年三季报,三季度实现营业收入30.90亿元,同比减少7.38％;实现归属上市公司股东的净利润5.10亿元,同比减少2.04％;实现归属上市公司股东的扣非经常性损益的净利润4.77亿元,同比减少6.74％。基本每股收益0.50元,同比减少1.22％。公司经营的净利率相比于去年同期有所提升,公司经营效率有所改善。

   合同负债增长显著,三费管控稳定

   根据公司三季报信息,合同负债较年初增加99.14％,主要原因系收到新增订单的客户预付款增加。销售费用较去年同期增加13.75％,管理费用较去年同期增加6.07％,研发费用较去年同期增加11.25％,三费管控相对稳定。

   股东回购彰显信心

   公司于2024年9月26日召开2024年第二次临时股东大会,审议通过了《2024年半年度利润分配及资本公积金转增股本的议案》,以公司2024年6月30日的总股本1,023,855,833股剔除存放于公司回购专用证券账户6,156股后的1,023,849,677股为基数,向全体股东每10股派发现金红利1.2元(含税),送红股0股(含税),不以公积金转增股本。截至2024年10月18日,公司本次权益分配方案已实施完毕,彰显公司信心。

   投资建议

   我们看好公司油服压裂设备领跑行业+海外渗透率持续提升,维持预测为:2024-2026年营业收入为153.55/170.82/191.51亿元;2024-2026年预测归母净利润分别为27.71/32.42/38.29亿元;2024-2026年对应的EPS为2.71/3.17/3.74元。公司当前股价对应的PE为13/11/9倍,维持"增持"投资评级。

   风险提示

   1)技术研发突破不及预期;2)下游需求不及预期;3)核心技术人员流失;4)原材料成本大幅波动影响毛利率;5)油价波动的风险。