峨眉山A(000888):24Q3公司收入及净利润下滑,期待新项目落地带来客流增长-公司点评报告

公司发布2024年三季报,前3季度实现收入8.06亿元/yoy-2％,实现归母净利润2.44亿元/yoy-7％,扣非归母净利润2.43亿元/yoy-6％;单24Q3实现收入2.98亿元/yoy-10％,实现归母净利润1.11亿元/yoy-4％,扣非归母净利润1.11亿元/yoy-3％。

   24Q3公司毛利率为59.1％/yoy+3.0pct,销售费用率24％/yoy-1.0pct,管理费用率12.4％/yoy+2.0pct,归母净利率同比提升2.4pct至37.4％。

   峨眉山为我国四大佛教名山之一,自然及人文资源禀赋突出,2024年国庆假期期间,峨眉山景区接待游客26.31万人次,同比2023年增加19.35％,同比2019年增加83.45％。未来金顶索道改扩建及南山项目等接续落地,有望带来客流增长催化。

   盈利预测与投资建议:公司为5A级景区、中国四大佛教圣地之一,周边交通的改善及内部承载量的提升或带来进一步增量。预计公司2024-2026年收入为10.9/11.7/12.7亿元,同比增长4/7％/9％,归母净利润为2.58/2.87/3.24亿元,同比增长14％/11％/13％,当前股价对应PE分别为27/25/22X,维持"推荐"评级。

   风险提示:宏观经济波动风险,自然天气变化风险,项目建设不及预期风险