广和通(300638):持续投入海外市场,拓展端侧AI、低空经济等领域-公司信息更新报告

Q3业绩保持稳健,持续投入海外市场,维持"买入"评级2024年10月28日,公司发布2024年三季报,2024前三季度实现营收62.17亿元,同比增长5.12％,实现归母净利润6.52亿元,同比增长43.22％,实现扣非归母净利润4.50亿元,同比增长3.83％。2024Q3公司实现营收21.42亿元,同比增长4.55％,实现归母净利润3.18亿元,同比增长108.87％,实现扣非归母净利润1.34亿元,同比下降10.62％,主要是公司出售锐凌海外车载业务所致。公司发布公告,出售锐凌无线车载前装无线通信模组业务资产,以1.5亿美元的价格出售给买方EUROPASOLARS.àr.l.,并由买方承接所有相关债务,为公司带来较好投资收益和现金流,8月开始锐凌无线不再纳入合并报表范围。公司虽出售海外车载前装业务,但仍持续投入欧美、东南亚等地区通信模组市场,并积极布局机器人及端侧AI领域,我们维持盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为6.97/6.32/7.22亿元,当前股价对应PE为17.8/19.6/17.2倍,维持"买入"评级。

   重视研发投入,模组持续升级迭代2024前三季度公司实现研发费用5.22亿元,实现研发费用率8.40％,公司高度重视研发,产品不断推成出新,研发团队积极与英特尔、高通、紫光展锐、MTK等公司合作,持续推出多款模组新品,推出智能模组SC208、LTECat.1bis模组MC610-GL、Wi-Fi7模组WN372-GL、基于MediaTekT300平台的RedCap模组FG332系列及其Wi-Fi6/7CPE解决方案,广通远驰持续布局5G/5G+V2X车联网模组、扩充AI智能座舱SOC产品,率先推出旗舰级AI高算力智能座舱平台。

   积极拓展端侧AI、低空经济、机器人等领域,有望勾勒成长新曲线公司持续投入端侧AI,于2019年成立智能模组产线,推出端侧智能算力模组,有望长期受益于AI在端侧应用的逐步落地。公司于2023年成立智能计算产线,以智能割草机器人为突破,进行技术积累,并积极探索具身智能机器人领域,在2024年10月推出低空经济解决方案,在卫星通信、V2X等领域亦有布局。

   风险提示:市场竞争加剧风险、外协代工风险、中美贸易摩擦加剧等