迪普科技(300768):收入持续增长,利润表现亮眼-2024年三季报点评

公司公告2024年三季报,2024年前三季度公司实现营业收入8.19亿元,同比增长13.78％;实现归母净利润0.92亿元,同比增长37.73％;实现扣非归母净利润0.81亿元,同比增长33.30％。前三季度经营性净现金流为1.22亿元,同比增长300.85％。

   单三季度来看,单季度实现营业收入3.17亿元,同比增长14.01％;实现归母净利润0.40亿元,同比增长45.76％;实现扣非归母净利润0.35亿元,同比增长34.59％。单季度收入创近三年最高,验证了公司的强劲复苏。

   保持进取,费用端持续投入。2024年前三季度,公司发生销售费用3.09亿元(+5.36％),发生管理费用0.33亿元(+18.46％),发生研发费用2.02亿元(+5.50％),财务费用-3013.53万元。单季度发生销售费用1.16亿元,环比+19.46％,同比+8.21％;发生管理费用0.11亿元,环比+2.54％,同比+17.58％;发生研发费用0.74亿元,环比+13.83％,同比+5.79％。从费用端的角度来看,公司保持积极进取,持续在销售和研发端进行投入布局。

   行业复苏趋势得到进一步确认,多行业共同发展。根据公司公告,从行业看,由于国家万亿国债等因素影响,政府行业需求有边际改善,公司先期投入效果亦逐渐体现;运营商、电力能源等行业安全建设需求增强,公司产品及服务持续落地;在金融行业,公司充分抓住国产替代的商机,凭借过硬的产品稳定性、领先的业务处理能力、丰富的运营经验,服务了金融市场的众多头部客户。

   优势产品线维持强竞争力。根据公司官方微信公众号,公司在中国应用交付市场份额始终维持前列,2024年上半年及二季度份额排名第二,其中二季度份额为13.6％,上半年份额为14.3％。根据IDC发布的报告,迪普科技以12.2％的份额位列中国抗DDoS硬件安全产品市场前三,公司的拳头产品维持强竞争力,保持优势市场份额。公司作为强技术实力的网安企业,有望持续受益于行业复苏。

   【投资建议】公司是具备突出技术实力的网络安全企业,依托"一体两翼"产品体系,深耕价值行业,拳头产品多年维持市场前列,有望在大安全时代充分与时代脉搏共振。我们预计公司2024/2025/2026年的营业收入为12.20/14.51/17.33亿元,归母净利润分别为1.63/2.06/2.56亿元,EPS分别为0.25/0.32/0.40元,对应PE分别为68/54/44倍,维持"增持"评级。

   【风险提示】行业复苏不及预期风险;

   行业竞争格局变化风险。