国际医学(000516):收入稳定增长,持续提升经营实力

事件:

   近日公司发布2024年三季度业绩报告,2024年前三季度公司实现营业总收入36.06亿元(+7.85％),实现归母净利润-2.12亿元(+4.59％)。

   点评:亏损缩窄,经营实力持续提升

   深化国际合作,提升诊疗水平

   单Q3公司实现营业总收入11.86亿元(+4.58％),实现归母净利润-38.50百万元,较24Q2减亏44％;前三季度公司实现扣非归母净利润-2.20亿元,同比减亏38％,亏损幅度持续缩窄。从盈利能力角度看,24Q1～Q3公司毛利率9.19％(同比+0.36pct),销售费用率0.60％(同比-0.14pct),管理费用率11.52％(同比-1.12pct),财务费用率3.61％(同比-1.33pct),研发费用率0.16％(同比-0.13pct),费用率稳中有降。

   2024年9月25日公司与韩国CHA医疗集团达成战略合作,将通过挂牌转诊中心、开通双向转诊通道等方式进行跨国医疗服务合作,推进学科建设,在技术创新、人才培养和医疗服务等方面取得更加丰硕的成果。

   投资建议

   公司是扎根西安、辐射西北、影响全国的综合医疗服务领先企业,旗下高新医院历史悠久经营稳健,中心医院南北院区持续爬坡,医院经营有口皆碑,诊疗量持续提升。考虑到经济环境承压、消费降级恢复仍需时间,我们适度下调公司业绩预期,预计2024～2026年将实现营业总收入54.54/63.85/72.10亿元(24/25年前值58.97/71.54亿元,同比+18.1％/17.1％/12.9％((24/25年前值+57.7％/37.9％);将实现归母净利润-235/-54/19百万元(24/25年前值-212/131百万元),同比+36.2％/+77.0％+135.7％(24/25年前值+82.0％/161.9％)。

   风险提示

   政策变化风险;区域运营竞争加剧风险等。