中巨芯(688549):收购Heraeus布局半导体高纯石英材料,电子湿化学品+电子特气+前驱体一站式服务平台未来可期-三季点评

事件10月24日,公司发布2024年第三季度报告。 公司24年前三季度实现营收7.49亿元,同比+15.47％;实现归母净利润0.30亿元,同比+5.31％;实现扣非归母净利润0.16亿元,同比+123.24％;销售毛利率14.09％。 公司24Q3实现营收2.78亿元,同比+18.53％,环比+17.52％;实现归母净利润676.79万元,同比-26.58％,环比-56.01％;实现扣非归母净利润350.59万元,同比-49.81％,环比-58.60％;销售毛利率13.61％。 10月11日,公司发布关于重要参股子公司购买资产的公告,公司参股子公司晶恒希道拟以现金购买Heraeus Conamic UK Limited 100％股权,布局半导体高纯石英材料。

   投资要点 国内外业务开拓带来收入增长,股份支付等短期影响盈利

   电子湿化学品+电子特种气体+前驱体材料等一站式服务平台未来可期,市场扩容+国产替代带来成长机遇。

   创新驱动重点投入,持续巩固优势地位。

   参股子公司晶恒希道拟以现金购买Heraeus 100％股权,布局半导体高纯石英材料

   投资建议我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入10.75/13.47/16.90亿元,分别实现归母净利润0.44/0.71/1.11亿元,盈利能力逐渐改善,首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示技术研发风险,人才流失风险,客户认证风险,安全生产风险,产品质量风险,环保风险,供应商集中风险,公司主营业务整体毛利率较低的风险,固定资产投资风险,商誉减值风险,存货滞销和跌价风险,行业风险,宏观环境风险。