中国联通(600050):移动用户数创新高,盈利能力稳步提升-2024年三季度点评

事件

   公司发布2024年三季度业绩报告,公司前三季度实现营业收入2901.23亿元,同比增长2.99％;归母净利润83.38亿元,同比增长10.04％;扣非归母净利润68.76亿元,同比增加1.0％。其中2024年三季度实现营业收入927.82亿元,同比增长3.25％,环比减少5.17％;归母净利润22.99亿元,同比增长7.75％,环比减少36.01％;扣非归母净利润18.17亿元,同比减少6.02％％,环比减少35.59％。

   移动用户数量创新高,5G套餐渗透率超80％

   公司通信业务稳盘提质。移动用户达到3.45亿户,全年累计净增1,123万户,创近6年同期新高;其中5G套餐用户数为2.86亿户,5G套餐渗透率达到83％,用户结构持续优化。物联网连接数达到5.94亿个;固网宽带用户达到1.21亿户,全年累计净增712万户,规模发展保持良好态势。

   算网数智业务扩盘增效

   截至前三季度,公司算力业务快速增长,联通云收入为438.60亿元,同比增长19.50％;数据中心收入为196.90亿元,同比增长6.80％;5G行业虚拟专网累计服务客户数达到14013户。公司加快建设新型数字基础设施,5G中频基站达到136万站;公司持续推动千兆网络普及提质,10GPON端口占比达80％;面向海量数据的传送需求,公司打造中国联通算力智联网AINet,建设上海临港、呼和浩特等万卡智算中心,大型算力中心园区全面覆盖"东数西算"枢纽节点。

   公司业绩稳健增长,给予"买入"评级

   我们预计公司2024-2026年营业收入分别为3910.78/4108.26/4313.25亿元,同比增速分别为4.96％/5.05％/4.99％;归母净利润分别为91.79/102.41/113.62亿元,同比增速分别为12.31％/11.57％/10.95％;EPS分别为0.29/0.32/0.36元。鉴于公司经营收入稳健增长,盈利水平持续提升,维持"买入"评级。

   风险提示:用户增长不及预期的风险政企业务回款不及预期的风险行业竞争加剧的风险。