卫星化学(002648):业绩同环比保持增长,技术攻关取得新突破-公司季报点评

事件:公司发布2024年三季报。2024年Q1-Q3,公司实现营业收入322.75亿元,同比+0.71％;实现归母净利润36.93亿元,同比+7.64％。单季度看,2024Q3,公司实现营收128.75亿元,同比+9.89％;实现归母净利润16.37亿元,同比+2.08％。

   项目推进取得进展,产业链韧性进一步增强。2024年,公司加快推进连云港α-烯烃高端新材料产业园项目一阶段建设,助力推制造业向高端化、绿色化转型升级。该项目预计将于2025年底建成,2026年初正式投产。同时,卫星能源三期80万吨多碳醇项目一阶段投产,实现C3产业链耦合闭环,产业链韧性进一步增强。

   技术攻关取得新突破,多项技术达到国际先进水平。2024年,公司乙烯高选择性二聚制备1-丁烯绿色新工艺科技成果经院士专家组认定,总体达到国际先进水平,催化体系设计方面达到国际领先水平,有利于促进新材料产业的自主可控和安全可靠。高碳α-烯烃高活性催化制聚乙烯弹性体绿色工艺技术成果经中国石化联合会专家组认定,总体达到国际先进水平。

   盈利预测与投资评级。我们预计公司2024～2026年归母净利润分别为60.14亿元、80.30亿元、90.15亿元,EPS分别为1.79元、2.39元、2.69元,按照2024年EPS以及12-14倍PE,对应合理价值区间21.48-25.06元,维持"优于大市"评级。

   风险提示。项目建设进展不及预期;产品价格大幅波动。