行动教育(605098):业绩稳定,持续高分红回馈股东-2024年三季报点评

事件:公司发布2024年三季报。

   点评:

   24Q3业绩平稳,年内多次分红回馈股东

   2024年前三季度,公司实现营业收入5.63亿元,同比增长22.07％;实现归母净利润1.95亿元,同比增长21.12％;实现扣非归母净利润1.86亿元,同比增长18.72％。单三季度看,公司实现营业收入1.73亿元,同比微增0.27％,归母净利润0.58亿元,同比增长5.74％。费用率角度,前三季度,公司销售/管理/研发费用率分别为24.98％/11.77％/2.65％,同比分别-1.12/-1.09/-1.34pct,费用控制不断优化。公司发布2024年第三季度利润分配预案,拟向全体股东每10股派发现金红利5元(含税),合计派发现金红利5963万元,截至10.22,公司本年度累计派发现金红利1.78亿元,占比前三季度归母净利润的91.32％。

   大客户战略成果显著,在手订单相对充足

   公司主要业务包含由《浓缩EMBA》、《校长EMBA》和方案落地班构成的企业管理培训业务,以及提供定制化的企业咨询业务,其中《浓缩EMBA》的交付周期约为1年,《校长EMBA》的交付周期约为1.5-2年,落地咨询方案的交付周期约为1-3年,伴随客户复购、升单的需求,整体的合作周期维持在3-5年。2024年,公司大客户战略成果显著,自2023年2月起,公司每周开展大客户战略线上培训,截至2024年上半年,已与百余家大客户建立合作,订单数量和金额均有显著增长。截至24Q3,公司合同负债余额为9.65亿元,较去年年底增长0.73％,在手订单量较为充足,为后续业绩释放奠定基础。

   投资建议与盈利预测

   公司深耕企业管理培训和管理咨询业务,在品牌、师资、营销等方面积累核心竞争优势。公司在手订单量稳步增长、品牌影响力持续提升,我们预计公司2024-2026年实现归母净利润为2.79/3.57/4.44亿元,对应EPS为2.36/3.02/3.76元/股,对应PE为17/13/11x,维持"买入"评级。

   风险提示

   课程招生人数不达预期风险、讲师流失风险、行业竞争加剧风险等。