雷迪克(300652):拟收购狄兹精密51％股权,丝杠赛道再添优质上市公司-点评报告

事件:10月22日盘后,公司发布关于签订股权收购意向性协议的公告。

   公司拟收购狄兹精密51％股权,正式切入丝杠领域,实现产业链延伸

   2024年10月22日公司与上海狄兹精密机械有限公司(以下简"狄兹精密")及其5名股东签署《股权收购意向性协议》,拟通过受让5名股东持有的部分狄兹精密股权,并向狄兹精密增资的方式收购其51％股权。

   上海狄兹精密机械有限公司成立于2008年9月,主营业务为滚珠丝杠、行星滚柱丝杠、车用丝杠、电缸、直线模组、精密对位平台等产品的产研销。

   本次收购完成后,公司有望正式切入丝杠领域,实现产业链延伸,提高自身竞争力。

   新能源汽车前装市场持续拓展+产能释放,公司业绩有望实现快速增长

   截至目前,公司已经与众多车企实现了配套或合作关系,如长安汽车、长城汽车、东风汽车、江铃汽车以及广汽、零跑等主流新能源汽车品牌。多个前期定点意向项目已在近期陆续转化成订单向车企交付,公司布局新能源前装市场成效显著。截止2024年6月30日,公司合同负债1565万元,同比提升5.1％,环比提升10.8％,保持增长态势。

   公司在国内新能源汽车轮毂单元和减速器轴承前装市场市占率有望超20％

   我们预计2026年国内轮毂单元和减速器轴承市场规模约1042亿元,前装、后装市场规模分别约179、863亿元,其中新能源汽车前装市场规模约100亿元。公司有望凭借成本、研发、品类、产线、区位优势充分受益于行业增长和国产替代,加速新能源前装市场拓客进展。公司第三工厂产能达产后,公司在国内新能源汽车轮毂单元和减速器轴承前装市场市占率有望超20％。

   盈利预测与估值

   预计2024-2026年营业收入约7.94、12.72、16.20亿元,同比增长22％、60％、27％,CAGR=43％;归母净利润约1.21、1.51、1.74亿元,同比增长1％、24％、16％,CAGR=20％。2024年10月22日收盘价对应PE为28、23、20X,PB为2.4、2.1、1.9X。维持"买入"评级。

   风险提示

   1)竞争格局恶化;2)产能扩张不及预期;3)新客户、新领域开拓不及预期。