道通科技(688208):Q3业绩超预期,两大业务均实现快速增长-2024年三季报业绩点评

事件:公司发布2024年三季报,2024年1-9月公司实现营业收入28.04亿

  元(+28.07％),归母净利润5.41亿元(+103.08％),扣非净利润4.44亿元

  (+65.67％),经营性现金流净额4.57亿元(+178.62％)。2024Q3单季度

  实现营业收入9.62亿元(+29.72％),归母净利润1.55亿元(+99.61％),

  扣非净利润1.54亿元(+97.37％),经营性现金流净额1.12亿元(+279.68％)。

   两大业务均实现较快增长,前三季度毛利率提升:公司数字能源及数字维修

  业务均实现较快增长,2024年1-9月数字维修业务实现营业收入21.78亿元

  (+20.11％),数字能源业务实现营业收入5.91亿元(+77.77％)。公司2024Q3

  毛利率为55.84％,相比去年同期增加1.62个百分点。期间费用率为37.49％,

  相比去年同期降低3.22个百分点;其中销售费用率为13.26％,相比去年同期

  降低2.69个百分点;管理费用率为7.13％,相比去年同期降低0.93个百分

  点;财务费用率为1.47％,相比去年同期增加1.98个百分点;研发费用率为

  15.63％,相比去年同期降低1.58个百分点。

   数字能源、数字维修业务持续创新突破,保持业内领先:数字能源业务方

  面,公司于柏林ICNC2024上展示最新Maxicharger系列充电桩产品,包括

  单枪输出480kw的直流超充桩。产品配备智能矩阵技术,电源模块可灵活配

  置,有效提高其可靠性及充电效率,处于业内领先水平。数字维修业务方面,

  公司深耕产品与技术创新,巩固业务领先地位。在产品研发方面,新一代汽车

  智慧分析系统MS906MAX正式上市,覆盖传统新能源汽车、燃油车、混合动

  力上万种车型;诊断盒子VC、VCMI升级支持独立远程C端;ADAS产品

  IA900WA、MA600新增国产新能源品牌部分车型四轮定位功能,新增ACC、

  LDW等功能。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年实现营收分别为41.43/52.00/62.63亿

  元,同比增长27.44％、25.50％、20.45％;归母净利润分别为7.19/8.78/10.96

  亿元,同比增长301.23％、22.12％、24.78％;EPS分别为1.59/1.94/2.43元,

  当前股价对应2024-2026年PE为20.18/16.53/13.24倍,维持"推荐"评级。

   风险提示:海外需求不及预期的风险,市场竞争加剧的风险,贸易政策不确定

  的风险。