杰克股份(603337):海外市场需求增长,业绩实现强劲增长-公司事件点评报告

事件

   杰克股份10月10日发布2024年前三季度业绩预告:公司预计业绩大幅上升,2024年Q1-Q3实现归母净利润6.00-6.30亿元(同比+45.49％-52.77％),扣非归母净利润5.49-5.79亿元(同比+47.62％-55.68％)。其中2024年Q3预计实现归母净利润1.83-2.13亿元(同比+29.79％-51.06％),扣非归母净利润1.67-1.97亿元(同比+31.50％-55.12％)。

   投资要点

   外需有望持续回暖,出口增长动能充足当前全球通胀持续降温,逐步为降息创造条件。自2024年6月起,欧元区、瑞士、加拿大、巴西、墨西哥等已进入降息阵营,中国在三中全会后主动降息,预计会有更多国家跟上降息步伐。下半年特别是四季度全球资金紧缩状况将有望缓解,货币宽松政策的开启有望激发市场信心,推动全球经济贸易回升,海外缝制设备采购需求有望持续释放。同时,随着经济回暖、各种国际赛事的举办以及海外去库存基本完成和订单持续释放,特别是美国大选前为避免加税可能产生的抢单效应等,将可能进一步激发第二阶段补库需求,有利于带动下半年缝制设备外贸的持续改善。据海关总署数据显示:2024年1-7月我国缝制机械产品累计出口额19.02亿美元,同比增长11.46％,其中工业缝纫机、刺绣机等产品的出口量和出口额均呈现增长态势,外需市场正在逐步扩大,公司出口增长动能充足。

   积极拓展海外市场,发展潜力巨大从2022年开始,公司进一步强化海外发展机会,加大海外资源投入,加快渠道建设,加大海外办事处、分子公司的构建。公司已在全球160多个国家和地区拥有8,000余家经销及分销网点。2021-2023年公司外销收入占比均超过40％,2024年H1公司实现外销收入14.54亿元(同比+0.89％),外销毛利率36.83％(同比+4.27pct),海外发展情况良好。2024年下半年公司将继续围绕四大攻坚战展开,加速海外举措落地,新的举措主要集中在以下几个方面:聚焦核心国家、建立完善的价格体系、以快反王和过梗王为产品主线推广、赋能海外大客户和经销、加大品牌推广活动、扁平化组织以及本地化销售团队打造。通过这些举措的实施,公司有望不断提升其在全球市场的竞争力和市场份额。

   持续推进爆品战略,取得显著成效公司的爆品战略是其业绩增长的关键驱动力。公司通过聚焦核心品类,打造具有市场竞争力的爆品,以此推动整体业绩的增长。研发方面,公司加大研发投入,深化SKU精简,高效配置资源,聚焦核心品类打造爆品,推进研销联动快响应;推广方面,公司聚焦爆品全球推广,创新用户答谢活动,强化用户互动及价值体验;质量方面,公司以爆品质量为基石,深化全面质量管理,确保品质提升。近年来,公司已成功打造一系列爆品。2023年发布的平缝机"快反王",发布一年来,全球热销50多万台,旋风刮遍全球170多个国家,单品市场份额是45％;2024年推出的"过梗王"发布仅5小时,销售额就达到4.8亿元。未来随着公司继续加强爆品战略,业绩有望保持稳定增长。

   盈利预测公司的爆品战略显著提升其市场份额和品牌影响力,同时考虑到全球通胀水平和纺织业经营状况持续改善,以及外销需求扩大,公司增长动能充足,预测公司2024-2026年收入分别为66.01、81.97、94.92亿元,EPS分别为1.61、2.08、2.50元,当前股价对应PE分别为18.2、14.1、11.7倍,给予"买入"投资评级。

   风险提示行业景气下滑风险;市场竞争加剧的风险;汇率变动风险;原材料价格上涨风险。