长安汽车(000625):深蓝L07/阿维塔07等新车型上市,9月销量环比+14％

事件概述公司发布9月产销快报:9月汽车销量21.32万辆,同比-9.98％,产量21.43万辆,同比-14.70％;1-9月累计销量190.50万辆,累计同比+1.89％,累计产量177.02万辆,累计同比-3.85％。

   投资要点

   公司9月销量21.32万辆,同环比分别-9.98％/+13.93％,单月销量环比上升明显。24Q3季度销量57.09万辆,季度同环比分别为-12.69％/-11.06％。9月销量分品牌看,自主品牌销量17.26万辆(其中启源交付1.16万辆,深蓝交付2.27万辆,阿维塔交付0.45万辆);

   长安福特销量2.42万辆,同环比分别-5.76％/+22.27％;长安马自达销量销量0.60万辆,同环比分别-41.90％/+38.77％。

   海外出口持续拓展,9月单月出口突破3万量。9月公司自主品牌出口3.06万辆,同环比分别为+58.18％/+6.95％,出口同环比均显著上升,出口量占比公司总量销量14.33％。1-9月累计出口28.77万辆(2023年公司全年出口23.64万辆)。公司出口持续拓展,9月长安汽车德国子公司在慕尼黑正式注册成立,公司进一步深耕欧洲市场。9月17日阿维塔品牌发布会在曼谷成功举办,阿维塔11面向泰国发售,稳步推进全球化战略。

   车型矩阵不断丰富,助力公司销量提升。公司加快新品投放节奏,9月上市多款全新车型。其中9月20日深蓝L07上市,作为20万内首搭华为乾崑智驾ADSSE的中型轿车,售价15.19W-17.39W;9月22日启源E07开启预售,新车搭载长安高阶智驾,指导价24.99W-31.99W;9月26日,阿维塔07正式上市,指导价21.99W-28.99W。

   我们认为公司新品投放,丰富各自品牌产品矩阵,同时也有望助力公司销量进一步提升。

   投资建议维持"买入"评级。预计2024/2025/2026年分别实现归母净利润71.54/87.39/105.61亿元,同比分别-36.84％/+22.15％/+20.84％。

   2024年10月10日收盘价对应的PE分别为18.95X/15.51X/12.84X。

   风险提示汽车行业景气度波动风险;原材料、元器件价格波动及市场供应不足的风险;供应链稳定性风险;海外经营风险。