溯联股份(301397):公司订单饱满,产能持续攀升,储能+液冷打开新空间-动态跟踪点评

事件:公司于9月26日发布投资者交流公告,公告称公司后续生产订单饱满,预计能顺利完成年初制定的营收目标,公告称未来伴随公司在建项目的逐步完成,公司产能将持续攀升,公司营收将稳步增长。

   公司后续生产订单饱满,预计能顺利完成年初制定的营收目标。根据公司9月26日投资者交流公告,公司目前产能充足,重庆一工厂近期进行了产能升级,注塑车间设备升级和扩容也有效提升了生产效率和产能,并提升了中大型塑料覆盖件、结构件等产品的生产能力,加上已投入使用的江苏溧阳的过渡工厂,能够满足今年增长所需产能要求。伴随设备投入加大,产能会进一步提升,与订单数量基本同步,目前利用率约为80％-90％。我们预计伴随公司在建项目的逐步完成,公司产能将持续攀升,公司营收将稳步增长。

   储能、液冷管路多点开花,打开中长期成长空间。2024年以来,公司积极布局储能、液冷服务器热管理业务,公司紧跟新能源汽车技术发展趋势,积极开发了储能电池热管理系统、氢能源燃料电池管路、空气悬架高压管路,以及一系列应用于电机油冷和低空飞行器的新产品。除流体管路产品外,公司还利用自身在轻量化材料应用和生产工艺等方面的优势,开发了一系列独立销售的紧固件、连接件、流体控制件、覆盖件、结构件等产品,广泛应用于车身、油箱、电气系统、电池包和电机壳体、液冷板等,市场空间广阔。

   盈利预测与投资评级:公司生产订单饱满,储能+液冷打开远期成长空间,展望明后年,预计公司盈利能力有望维稳。预计公司2024-2026年营业收入分别为12.7/15.8/18.8亿元,分别同比增长25.6％/24.2％/19.1％,预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.89/2.33/2.88亿元,分别同比增长13.0％/23.8％/23.4％,公司当前股价对应PE分别为14.6/11.8/9.5x,维持"增持"评级。

   风险提示:产品价格下降风险;客户集中度较高风险;原材料价格波动风险等。