卓易信息(688258):拟收购艾普阳剩余48％股权,深化IDE产业布局-公司信息更新报告

成长前景值得期待,维持"买入"评级在固件业务和IDE业务共同驱动下,公司成长前景值得期待,我们维持盈利预测,预计2024-2026年的归母净利润为0.76、1.00、1.32亿元,EPS为0.62、0.83、1.09元,当前股价对应PE为34.9、26.3、19.9倍,维持"买入"评级。

   事件:公司拟收购艾普阳剩余48％股权9月13日,因公司持续看好艾普阳科技未来发展,为提升管理效率,加强对公司子公司的控制,进一步推动公司业务的发展和完善公司业务结构,公司公告,拟以自有资金2.73亿元收购少数股东所持有的艾普阳科技剩余48％股权,收购完成后公司将持有艾普阳科技100％股权。艾普阳少数股东就艾普阳2024年度做出了实际净现金流不低于4600万元的业绩承诺,以及在2024-2026年度期间,每年度对于新产品的研发和销售费用投入应至少不低于2023年度对新产品实际投入的研发和销售费用,即不低于960万元/年的承诺以及业绩补偿承诺。

   艾普阳PowerBuilder产品基本盘稳固,低代码IDE新产品前景光明艾普阳科技目前收入主要来自于PowerBuilder系列产品,PowerBuilder系列产品的业绩稳定并略有增长。此外,艾普阳科技于2023年底发布的低代码IDE新产品SnapDevelop已于2024年发布正式版本,目前处于免费推广阶段;截至目前,该产品已积累了免费用户超过2000户。伴随艾普阳不断丰富产品系列,艾普阳科技在稳定的盈利能力及现金流基础上,预计未来还有较大的成长空间,有望为公司带来新的增长点。

   技术协同有望强化,固件和IDE业务共同驱动公司成长艾普阳的IDE产品属于基础软件中的开发支撑软件,其在软件行业地位类似于工业母机,是生产软件的软件。艾普阳科技成为公司全资子公司,将有利于公司加强对艾普阳科技的管理,降低管理成本,优化战略布局,双方可以在技术积累可以形成协同互补,完善公司的自主可控的产品链。

   风险提示:并购整合不及预期;市场拓展不及预期;公司研发不及预期风险。