天阳科技(300872):中标多个千万项目,发布天策多模态大模型

投资事件:近期,公司发布2024年半年度报告。2024H1,公司实现营业收入达9.29亿元,同比下滑1.14％;归母净利润为0.91亿元,同比增长304.11％;剔除股份支付、可转债计提利息及非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为0.61亿元,较上年增加918.92万元,同比上升17.60％。

   营收小幅下滑,中标多个千万项目。2024H1,公司实现营业收入达9.29亿元,同比下滑1.14％。1)分产品来看,2024H1技术开发实现收入5.92亿元,同比增长0.05％;技术服务3.19亿元,同比增长5.22％;咨询服务0.16亿元,同比增长24.37％。2)从具体业务来看,在信贷管理领域,银行信贷系统正处于大范围的重构期,报告期内公司共中标4个千万级独立信贷项目,10余个信贷相关业务新项目,总金额过亿;在数据业务领域,中标多家全国股份制银行的数据赋能项目以及近十家城/农商行的数据应用类项目;在信用卡领域,公司推出CreditXMeru2.05版本,进一步升级产品功能;在风险管理领域,公司保持市场领先地位,上半年RWA新规、FRTB等产品在多个银行中标。

   费用管控良好,利润端快速增长。2024H1,公司销售/管理/研发费用率分别为6.04％/8.14％/7.38％,其中管理费用率和研发费用率分别下降0.36％和4.96％。2024H1,公司利润端实现快速增长,其中归母净利润为0.91亿元,同比增长304.11％;剔除股份支付、可转债计提利息及非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为0.61亿元,较上年增加918.92万元,同比上升17.60％。

   建设金融超算研发中心,回购股份增强信心。公司与湖南大学签署合作协议,基于国家超级计算长沙中心的超算平台,共同建设金融超算研发中心,目前已与湖南大学联合发布了天策多模态大模型。同时公司致力于保护广大投资者的权益,并且坚信公司自身的价值和对未来发展前景的信心,截至报告期末,公司累计回购股份4,346,480股,成交总金额为人民币50,063,158元(不含交易费用)。

   投资建议:预测公司2024-2026年营收分别为21.33/23.76/26.72亿元,归母净利润分别为1.41/1.73/2.15亿元,对应PE分别为31/25/20倍,维持"买入"评级。

   风险提示事件:业务发展不及预期,政策推进缓慢,数据更新不及时等。